Ig Markets Forex

Oferecemos spreads competitivos em todos os principais pares de divisas, além de uma grande variedade de contratos exotics e mini-forex disponíveis, com uma margem padrão de apenas 2. Uma solução altamente competitiva sem comissão para todas as suas operações de forex: Spreads de apenas 1 pip Trade A preços spot sem comissão extra a pagar. Dependendo das condições no mercado subjacente, nosso spread pode ser tão baixo quanto 1 pip em pares de moedas, como EURUSD e USDJPY. Spreads começam a partir de 2 pips em GBPUSD, EURGBP e muitas outras principais moedas. Paradas de trânsito Você pode adicionar uma parada de rastreamento para posições novas ou existentes para garantir seus ganhos à medida que o mercado se move. Forex exótica Oferecemos a maior variedade de moedas exóticas e menores. Mini contratos Oferecemos contratos de mini-forex em todos os nossos pares de moedas com os mesmos spreads competitivos quanto aos nossos contratos de tamanho completo. Operação on-line poderosa de negociação de um clique em preços de transmissão ao vivo em tempo real. Manipulação de pedidos mais sofisticada e gráficos avançados. Todas as negociações são executadas imediatamente, e não há necessidade de se preocupar com o rollover diário. Recorte o incômodo e a papelada que acompanha o comércio forex tradicional. O Forex Trading com a IG Markets Inc. é livre de comissão, a única cobrança é o nosso spread de oferta de oferta Aplicar on-line A maneira mais rápida de abrir uma conta, sem formulários ou documentos para enviarMercados IG Markets Review IG Markets, domiciliado em Londres, Reino Unido, é Parte da IG Group Holdings Plc, uma organização global fundada em 1974, quando começaram como IG Index, fornecendo uma maneira inovadora para investidores de varejo especular sobre o preço do ouro. Eles estão online desde 2003 e atualmente mantêm escritórios em 16 países, com cerca de 140.000 clientes ativos em todo o mundo. O IG é autorizado e regulamentado pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA) e pela Asic na Austrália e é considerado um dos principais fornecedores de CFDs e apostas em spread financeiro em todo o mundo, bem como o maior provedor de Forex no varejo do Reino Unido. O Grupo IG está listado na London Stock Exchange e faz parte do índice de mercado FTSE 250. Existem apenas 2 tipos de contas de negociação na IG - uma conta padrão para comerciantes comuns e uma conta premium ou comerciantes de alto patrimônio líquido. A conta padrão tem um comércio mínimo de 1 e o máximo por opção é 300. Eles também oferecem uma solução de negociação completa para clientes corporativos e institucionais, com fácil acesso a mais de 10.000 mercados, soluções de acesso direto ao mercado, suporte técnico 24 horas, Carregamento transparente e margining em camadas. IG também oferece aos comerciantes avançados uma conta DMA. Isso é adequado para aqueles que procuram comercializar a profundidade do mercado com algoritmos e comerciantes que procuram participar nos leilões pré-mercado e pós-mercado. Ao negociar ações com os comerciantes da DMA, a execução é executada em vários locais de liquidez, incluindo agências de corretores e MTF, fabricantes de mercado dedicados, câmbio e MTF-lit. Existe uma ampla gama de instrumentos de investimento para escolher na IG. Os comerciantes podem espalhar a aposta ou trocar CFDs em mais de 10.000 mercados de todo o mundo. Seus spreads são os mesmos para CFDs e propagação de apostas, exceto quando se trata de ações. Os CFD compartilhados refletem diretamente o preço do mercado subjacente e estão sujeitos a uma comissão. As apostas de apostas de ações são livres de comissão, mas estão sujeitas a um spread no preço de abertura e fechamento da aposta. No entanto, o custo total é praticamente o mesmo para as apostas de compartilhamento de ações e compartilha CFDs. Mercados gerenciais de spread de apostas Como provedor de Forex, o IG oferece baixos spreads em mais de 90 pares usando várias plataformas de negociação exclusivas. Quando se trata dos índices, a IG oferece spreads competitivos em uma ampla gama de índices globais com baixa margem e alta alavancagem. Os seus spreads de índice de ações variam de acordo com a hora do dia. Durante as horas de mercado subjacentes, eles oferecem seus spreads padrão e mais apertado, e. 1 ponto no FTSE 100. Em um mercado fora de horário, eles oferecem um spread mais amplo. Os comerciantes podem escolher entre mais de 6000 ações globais e as ofertas de IG se espalham tão baixas quanto 0,1 em apostas e comissões de 0.1 em CFDs, dependendo do país anfitrião para o estoque. As margens começam em 5. Não devem ser excluídos de um dos instrumentos financeiros de mais rápido crescimento, a IG também oferece operações de opção binária com prazos de até 60 segundos para prazos mensais. Também estão disponíveis commodities como metais, energias e agricultura. Para completar a multiplicidade de possibilidades diferentes, a IG disponibiliza os seguintes mercados: taxas de juros, títulos, setores, produtos negociados em bolsa (ETPs) e preços de casas. Fiquei satisfeito ao fazer esta revisão do IG para ver que uma conta demo foi oferecida aos comerciantes que desejam praticar seus negócios antes de colocar em risco qualquer um dos seus fundos pessoais. E, além da conta de demonstração, a IG oferece aos novos comerciantes a oportunidade de experimentar uma de suas plataformas online com uma visualização interativa. Eu tentei e fiquei agradavelmente surpreendido ao ver como era fácil navegar. A IG fornece aos seus titulares de contas acesso a uma ampla gama de dados de mercado, gráficos, notícias e análises. A sua página de notícias e análises inclui uma atualização diária do mercado e várias atualizações ao vivo apresentadas por sua equipe de analistas financeiros. EURUSD Live Market Data IG Markets News Section IG Markets Market Screener Os guias de vídeo oferecem walk-throughs da plataforma, bem como explicações sobre como fazer vários tópicos. Além disso, há lições sobre a compreensão dos vários mercados, conceitos de negociação e análise técnica. Os seminários são agendados em Dublin e Londres várias vezes por mês e seu site está alinhado com artigos e guias de alta qualidade para ajudar a desenvolver habilidades comerciais. Seu calendário econômico é completo e atual. Depósitos de Articulação Educacional da IG MarketsWithdrawals Os fundos podem ser depositados em conta através de cartões de crédito e débito e transferências bancárias. As retiradas são feitas através dos mesmos métodos. Atendimento ao Cliente Fiquei especialmente satisfeito com a sua extensa página de ajuda e suporte que lista uma ampla gama de tópicos de ajuda e perguntas e respostas. Além disso, seu suporte está disponível 245 por Chat, email e telefone. Eles também podem ser acessados ​​no Facebook e no Twitter. Para acomodar os comerciantes que desejam negociar no mercado de ações dos EUA, que está aberto das 14:30 às 21:00 horas da Londres, a IG permite que seus clientes troquem CFDs e espalhem aposta em dezenas de ações principais nos EUA durante as horas-chave até as 1:00 da manhã. E 10h da manhã (hora de Londres). Uma característica interessante da IG é a oportunidade de trocar as horas extras no FTSE, na Alemanha 30 e em Wall Street nos domingos e nas posições do dia-a-dia no FTSE, Wall Street e Alemanha 30 não serão afetadas de forma alguma. Paradas e limites não serão processados ​​no domingo. O site está disponível em inglês, chinês, francês, alemão, italiano, japonês, português, russo, espanhol e sueco. Conclusão Em suma, IG tem uma incrível quantidade de ofertas. A navegação no site é rápida e fácil e a abertura de uma conta leva apenas um minuto. É um pouco decepcionante que haja apenas uma conta disponível para a maioria dos comerciantes, mas compensam isso, fornecendo diferentes plataformas para comerciantes iniciantes e avançados. Aviso de Risco: o DailyForex não será responsabilizado por qualquer perda ou dano resultante da dependência das informações contidas neste site, incluindo notícias de mercado, análises, sinais comerciais e avaliações de corretores Forex. Os dados contidos neste site não são necessariamente em tempo real nem precisos, e as análises são as opiniões do autor e não representam as recomendações do DailyForex ou seus funcionários. O comércio de moeda na margem implica alto risco e não é adequado para todos os investidores. Como as perdas de produtos alavancadas podem exceder os depósitos iniciais e o capital está em risco. Antes de decidir negociar Forex ou qualquer outro instrumento financeiro, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco. Trabalhamos duro para oferecer informações valiosas sobre todos os corretores que revisamos. A fim de lhe fornecer este serviço gratuito, recebemos taxas de publicidade de corretores, incluindo alguns dos listados em nossos rankings e nesta página. Embora façamos o nosso melhor para garantir que todos os nossos dados estejam atualizados, nós o encorajamos a verificar nossa informação diretamente com o corretor. Aviso de Risco: o DailyForex não será responsabilizado por qualquer perda ou dano resultante da dependência das informações contidas neste site, incluindo notícias de mercado, análises, sinais comerciais e avaliações de corretores Forex. Os dados contidos neste site não são necessariamente em tempo real nem precisos, e as análises são as opiniões do autor e não representam as recomendações do DailyForex ou seus funcionários. O comércio de moeda na margem implica alto risco e não é adequado para todos os investidores. 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Spread Betting Forex Uk Tax Refund

Spread Betting com FXCM Quando você divulga a aposta com o FXCM, você desfruta: várias plataformas e aplicativos para dispositivos móveis. Tarefas menores (a partir de 7p por ponto). Não há distâncias mínimas de parada ou limite em FX e CFDs. Atendimento ao cliente premiado. Um mark-up, mas não há comissões para pagar todos os custos comerciais estão integrados no spread. As contas de negociação CFD são cobradas comissões. Isso, além da vantagem fiscal, é por isso que muitos residentes do Reino Unido e da Irlanda optam por propagar a aposta em vez de negociar CFDs. Conta de Prática de Apostas de Distribuição Gratuita Nós lhe damos uma conta de prática de libra50.000 para que você se sinta confortável propagando uma variedade de classes de ativos em nossa plataforma, juntamente com um guia comercial gratuito. 1 Tratamento tributário: o tratamento fiscal do Reino Unido das suas atividades de apostas financeiras depende de suas circunstâncias individuais e pode estar sujeito a alterações no futuro, ou pode diferir em outras jurisdições. 2 Alavancagem: Leverage é uma espada de dois gumes e pode aumentar dramaticamente seus lucros. Também pode aumentar de forma dramática suas perdas. A troca de câmbio com qualquer nível de alavancagem pode não ser adequada para todos os investidores. Aviso de Risco: Nosso serviço inclui produtos que são negociados na margem e correm risco de perdas em excesso de seus fundos depositados. Os produtos podem não ser adequados para todos os investidores. Certifique-se de que compreende perfeitamente os riscos envolvidos. Aviso de Investimento de Alto Risco: negociar divisas e contratos para diferenças de margem traz um alto risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de que você possa sustentar uma perda em excesso de seus fundos depositados. Antes de decidir trocar os produtos oferecidos pela FXCM, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos, situação financeira, necessidades e nível de experiência. Você deve estar ciente de todos os riscos associados à negociação na margem. A FXCM fornece conselhos gerais que não levam em consideração seus objetivos, situação financeira ou necessidades. O conteúdo deste site não deve ser interpretado como um conselho pessoal. A FXCM recomenda que você procure o conselho de um consultor financeiro separado. Clique aqui para ler o aviso de risco total. O Forex Capital Markets Limited (FXCM LTD) é uma subsidiária operacional do grupo de empresas FXCM (coletivamente, o Grupo FXCM). Todas as referências neste site para FXCM se referem ao Grupo FXCM. A Forex Capital Markets Limited é autorizada e regulamentada no Reino Unido pela Autoridade de Conduta Financeira. Número de registro 217689. Tratamento tributário: O tratamento fiscal do Reino Unido das suas atividades de apostas financeiras depende das circunstâncias individuais e pode estar sujeito a alterações no futuro, ou pode ser diferente em outras jurisdições. Direitos autorais copiam 2017 Forex Capital Markets. Todos os direitos reservados. Northern amp Shell Building, 10 Lower Thames Street, 8th Floor, Londres EC3R 6AD Empresa incorporada na Inglaterra amp Wales No.04072877 com sede social como acima. Utilizamos cookies para melhorar o desempenho e a funcionalidade do nosso site, o que, em última análise, melhora a sua experiência de navegação. Ao continuar a navegar neste site, você concorda com o uso dos cookies. Você pode alterar suas configurações de cookies a qualquer momento. Saiba mais Seu navegador está desatualizadoComparando Spread Betting to Forex Trading Exemplo: Forex Trade Transaction Foreign Exchange (Forex) trading é simplesmente a troca de uma moeda para outra - Cada comércio de Forex pode teoricamente ser visto como um comércio de spread onde comprar uma moeda Você deve vender outro. A Convenção determina que as moedas são mensuradas em unidades por 1 USD. Por exemplo, 1 USD vale aproximadamente 125 JPY (iene japonês) ou 1 USD vale aproximadamente 1.5000 CHF (Francos Suiços). Como resultado, quando USDJPY aprecia em valor, é o USD que apreciou em valor em relação ao JPY e não vice-versa. Posição-sábio, para possuir ou ser Long USDJPY significa que você é longo o USD e simultaneamente curto o JPY. O USD, portanto, é a moeda de liderança padrão. Está aberto 24 horas por dia (o que não pode ser uma corretora financeira) - com compradores e vendedores operando por telefone em todo o mundo. A liquidação é em dois dias, ou às vezes menos. Os negócios mais populares são entre o dólar e a libra esterlina ou o euro. Seu risco é que uma aposta em moeda estrangeira poderia ir do jeito errado. Para se proteger, insira o seu comércio com um nível alvo e uma parada de perda. Suponhamos que você tenha uma conta comercial de 20.000 e você optou por usar alavancagem de 100: 1 em sua conta. A atual cotação para EURUSD é 1.322528. Você coloca uma ordem de mercado para comprar 1 lote de 100.000 Euros em 1.3228, esperando que o euro se fortaleça. Ao mesmo tempo, você faz uma ordem stop-loss em 1.3203 e uma ordem limite em 1.3328. O valor desta transação é de 132.280 (100.000 1.3228), mas como você está usando alavancagem de 100: 1, você só precisa de um depósito de margem de 1 do total, que é 1322.80 (132.280, 0.01). O preço subiu para 1.332831, atingindo sua ordem de limite em 1.3328, e sua posição está fechada. Você ganhou 100 pips. Seu lucro total para esta transação é 1.000 (100.000 (1.3328 - 1.3228)), eo retorno do seu investimento é de 75.6 (10001322.80). Sobre o tema da negociação de divisas, os spreads de propagação de empresas de apostas são muito semelhantes aos corretores de Forex de varejo. Está certo. Os custos são os mesmos. A diferença é se você é taxado sobre isso, o que realmente pode fazer uma diferença substancial. Torna a decisão um acéfalo para qualquer pessoa que não seja um perdedor consistente, sem problemas de lucros anuais. Com spread-betting, não há lotes como tal. Você apenas decide o quanto você quer apostar. Então, por exemplo, se você olhar para o EURUSD, o spread será, digamos, 1.3320 - 1.3323. Digamos que você acha que o EURUSD vai cair, e você quer ficar curto. Você pode vender em 1.3320 por pound1 por pip ou por qualquer múltiplo de pound1 por pip. Você tem que colocar como margem qualquer coisa que você deseja para a sua perda de stop, mais um montante de margem fixa (talvez 20 pips extras, ou o que for). Eu prefiro apostar em apostas em negociações tradicionais de câmbio, mas isso é só para mim. Muitas pessoas perdem dinheiro na propagação-apostas, assim como com qualquer forma de negociação (mas, talvez, ainda mais, porque o potencial para jogar com pequena margem torna ainda mais perigoso para as pessoas que não sabem o que estão fazendo). Poucas pessoas se importam em admitir a si mesmas que não sabem o que estão fazendo. No entanto, é fácil o suficiente para obter a sensação para isso. Tudo o que você precisa fazer é experimentar uma ou duas das empresas de apostas propagadas no modo de demonstração, tentando abrir uma conta de demonstração em Ayondo para praticar. Os corretores forex tendem a ter melhores plataformas, mas a partir de uma perspectiva de tendência de spread, você tem uma oportunidade igual de lucrar com uma boa companhia de sb em comparação com um bom corretor de Forex. Basta perguntar a si mesmo: se os corretores de câmbio cobrarem um spread de 3 pips e uma empresa de apostas propagadas cobra exatamente o mesmo, qual é o benefício de usar um corretor FX Como já mostrei no passado, se o spread forex oferecido por Deal4Free é o mesmo que oferecido pela CMC Plc (a mesma empresa), não há nenhum incentivo para executar o comércio através deste último. Supondo que você faça um lucro da libra100 do comércio, você teria que entregar a libra22 para a libra40 (dependendo de suas circunstâncias) para a Inland Revenue apenas porque você quer se chamar comerciante em oposição a um jogador. Supondo que isso aconteça apenas 100 vezes por ano, há uma diferença de libra de 2.200 a 450.000, não um montante a ser cheirado. Pessoalmente, tenho uma conta com fxcm. co. uk que eu não uso muito, e uma conta com Ayondo em Londres, que uso todos os dias. Negociar em um contrato de 10.000 com fxcm é o mesmo que fazer uma aposta de spread de pound1 por ponto. Para mim, as diferenças são (i) que os spreads são tipicamente menores com Capital Spreads, (ii) o serviço ao cliente é tipicamente melhor e (iii) os lucros são totalmente isentos de impostos, mas não de investimentos. Este último ponto é uma peculiaridade sob a lei tributária do Reino Unido e, provavelmente, não é relevante para os residentes não-britânicos, embora seja muito relevante aqui, é claro. Muitas pessoas têm informações desactualizadas e mesmo prejudicadas sobre apostas. (Iv) são mais seguros e melhor regulados (pela FSA, um verdadeiro cão de guarda com envolvimento ativo e dentes reais). Minha própria visão como comerciante de forex a tempo parcial é que a propagação-apostas definitivamente tem a vantagem. Se você não usa spread-betting e escolher forex trading em um corretor tradicional, como Oanda, FXCM ou Refco, então você pode escolher. Você pode declarar-se como um especulador profissional e pagar imposto de renda em seus lucros, ou não. Esta opção pode não ser tão terrível quanto parece, porque é muito fácil de reivindicar - definir muitas coisas contra o imposto de renda. Mas isso depende se você também tem um emprego, é claro. (A realidade é que poucas pessoas fazem isso). Se você não quer fazer isso, então você terá que pagar CGT (Capital Gains Tax) nos lucros (isto é o que quase todos fazem quem não usa spread-betting). Você obtém uma certa quantia por ano como subsídio livre de impostos. Ao contrário do imposto de renda, é muito mais difícil reivindicar coisas contra a CGT, mas é aqui que um contador devidamente experiente poderá aconselhá-lo ainda mais. E não só por causa da posição fiscal. Apostas espalhadas é simplesmente perfeita para negociação swing. No entanto, não é adequado para o comércio intradiário, uma vez que a casa controla os spreads, não os participantes do mercado. Se forçar, a propagação pode fazer um movimento adverso precisamente na hora errada. Os gráficos dominam o comércio de moeda. Se você se envolver, certifique-se de se afligir com os princípios da análise técnica. Há algumas pessoas que fazem propaganda de dinheiro decente e não são tão estúpidas como as pessoas pensam que são. Assim. Eu digo, mantenha-o muito, muito simples, não preencha sua cabeça com pretexto ou esnobismo e se você NÃO sentir um pouco de trepidação quando você está prestes a trocar. Pare ali e vá embora. Spreadbetting é tão lucrativo como qualquer outro método se lhe convier. O tamanho dos spreads depende muito da empresa que se escolhe e não são tão amplos quanto se leva a acreditar. Aqueles que argumentam de outra forma não verificaram esses fatos adequadamente e podem se surpreender com o que eles acham, por exemplo. As citações das opções IG Index são apenas um pouco maiores que as disponíveis no LIFFE e se movem em relação a essas citações. Há sempre a vantagem da casa, mas se você pode encontrar uma maneira de neutralizar a vantagem da casa, as apostas em apostas podem oferecer meios de negociação convenientes e fiscais, particularmente de capital limitado no início de um plano de longo prazo. Agora que a concorrência entre as empresas de spreadbetting está aumentando, alguns deles perceberam que fazer e mantê-lo amigável aos comerciantes é o caminho a seguir e está melhorando o tempo todo. Comparando Forex Trading versus Spread Betting - Os fatos Uma vantagem dos corretores forex é a flexibilidade da plataforma. Uma vantagem chave com o lidar com um corretor forex é a funcionalidade de poder colocar ordens contingentes (o que nos leva a acreditar que em breve estará disponível em algumas empresas de apostas). Os serviços FX dedicados oferecem todas as ferramentas em um só lugar, essencial para Um mercado tão volátil, todas as novidades e pesquisas que você precisa, é focada no mercado FX para que ele possa pagar para abrir contas com corretores forex apenas para ter acesso aos seus aplicativos comerciais avançados. A propagação de apostas também oferece a propagação de uma alavancagem melhorada. A vantagem é uma ótima coisa se você sabe o que está fazendo - mas é perigoso se você não tem uma pista. Poucas pessoas se importam em admitir a si mesmas que não sabem o que estão fazendo. Há uma carga oculta que a maioria das firmas de corretagem FX falham e evita mencionar. Quantos comerciantes de forex são vítimas de taxas de juros segurando Forex com mais de um dia. Quando troquei Forex, ocupava uma posição em GBP-USD de quarta a sexta-feira e custou-me uma taxa adicional de mais de 100.00. A maior parte do spread estrangeiro hoje em dia ocorre em produtos rolantes, que não têm prazo de validade e nenhuma carga diária para manter a posição aberta. Quando você olha para os modelos de negócios desses tipos de empresas, eles são essencialmente os mesmos quando se trata de forex. Em termos de tendência de spread, etc., não existe uma diferença notável real entre os corretores de Forex mais respeitáveis ​​que distribuem empresas de apostas. Ou seja, ambos fazem seu próprio mercado, ambos baseiam seus preços no mercado interbancário no local. Outro argumento quente é se as empresas de apostas propagadas fazem ou não demitiram suas apostas. Eles provavelmente fazem. Para ser brutalmente honesto, porém, eu realmente não dou um tugger cuss se eles fazem ou não. Eu só estou interessado no meu PnL, não o deles. Se você deseja negociar diretamente no mercado à vista, você precisa de muito capital (não pergunte quanto, eu só sei que estou perto de mim) Além de futuros, os comerciantes de varejo realmente só têm dois Escolhas. FX broker ou propagação empresa de apostas. Alguns dos comerciantes antiquados tardaram em aprender algumas das vantagens, mas estão fazendo o movimento quando percebem que a propagação no FTSE-100 é de 2 pontos em vez de 6 como eles foram erroneamente imaginados por tanto tempo. Muitas, muitas pessoas, têm uma experiência perdedora e dispendiosa em termos de spreadbetting, geralmente porque eles foram comercializados demais, usaram dimensionamento inapropriado da posição, e trataram-no como uma forma de jogo e não como um negócio sério. Compreensivelmente, isso às vezes os torna muito claros e prejudicados. Há um longo debate sobre se os ganhos das apostas propagadas serão ou não permanecerão isentos de impostos se forem a principal fonte de renda. No caso de alguém perder entre todas as palavras e argumentos aqui, vamos apenas indicar algumas coisas abertamente, simplesmente e claramente aqui: (i) nenhum residente do Reino Unido já foi avaliado para o imposto sobre o rendimento ou qualquer outra forma de imposto sobre os lucros spreadbetting . (Ii) a Inland Revenue nunca anunciou, indicou ou ameaçou qualquer ação ou intenção de tentar tributar qualquer residente do Reino Unido de qualquer forma em qualquer lucro resultante da spreadbetting. Algumas empresas de apostas e apostas lhe dão CRÉDITO LIVRE, quando foi a última vez que os corretores do HSBC ofereceram a você. Algumas empresas de apostas propagadas lhe dão CRÉDITO GRATUITO, quando foi a última vez que os corretores do HSBC ofereceram isso. Quando você troca forex com um corretor de ecn, você experimenta regularmente uma derrapagem . Isso ocorre porque eles só podem transmitir trades em blocos de 1 lote cheio. Se eles não conseguirem o seu comércio devido à baixa liquidez, o seu comércio experimentará uma derrapagem, seja sua ordem stoplimit ou obtenha perda de lucro. Agora, quando você troca com um corretor de stp (direto através do processamento) que afirma passar o seu comércio diretamente no mercado, você raramente experimenta uma derrapagem a menos que haja uma lacuna devido a uma notícia, etc. O interessante é que quando você começa Para ganhar dinheiro com um corretor de stp, de repente você percebe que está sofrendo uma derrapagem. Por que, obviamente, porque, uma vez que você é marcado como um comerciante lucrativo, eles começam a passar seus negócios para o mercado. O mesmo problema ocorre com um corretor ecn e eles não podem passar o seu comércio imediatamente o tempo todo, pois eles têm que trocar blocos de 1 lote cheio. Isso aconteceu muitas vezes para ser uma coincidência e com muitos corretores e o que, obviamente, significa é que eles NÃO estão passando seus negócios em stp, a menos que eles considerem você uma ameaça para seus lucros. Desta forma, eles realmente estão se comportando exatamente como uma empresa de mercado ou de propagação de apostas. Como isso se relaciona com a propagação de apostas e este artigo, a grande diferença que posso ver é que as empresas de apostas e apostas são bastante legítimas sobre o que está acontecendo. Você está apostando diretamente contra eles, mas se eles não gostam do olhar de você ou da sua aposta, eles podem simplesmente proteger seus negócios com o mercado mais amplo e ainda ganhar muito dinheiro com o spread extra que você está pagando. O que importa para o comerciante bem sucedido é o custo total de fazer negócios. O custo total de fazer negócios não se limita, de forma alguma, ao spread de oferta-oferta do produto tratado. Existem muitos outros fatores a serem considerados. É ingênuo para fingir o contrário. Por favor, não copypaste este conteúdo sem permissão. Se você quiser usar qualquer um deles em seu site, entre em contato conosco via email traderATfinancial-spread-betting (remover o AT e substituir por).

Bank Of Baroda Forex Scam Em Malásia

Arco de Forex: incursões de CBI Ramo do Bank of Baroda Uma sonda interna da BoB revelou que havia mais de 8 mil transações de divisas de contas recém-abertas no ramo Ashok Vihar para diferentes empresas com sede em Hong Kong. O banco falhou em relatar as transações e até mesmo o departamento de imposto de renda não retirou as transferências, suscitando preocupações de uma falha sistêmica para detectar uma fraude, apesar de um aumento quase 500 vezes na transação forex na agência bancária em North Delhi. As revelações sobre as transferências ocorrem em um momento em que o governo está tentando reprimir o fluxo de dinheiro negro no exterior. O Congresso foi rápido para atacar a controvérsia reclamando crédito por expor o escândalo de lavagem de dinheiro e culpar o governo pela inação. Fontes disseram que a CBI registrou um caso de conspiração criminosa, trapaça e corrupção contra funcionários desconhecidos da BoB e 59 empresas privadas, que alegadamente abriram contas na BoB. Da mesma forma, a ED registrou um caso sob as seções da Lei de Prevenção de Lavagem de Dinheiro (PMLA). É alegado que 59 detentores de contas correntes e funcionários desconhecidos do banco conspiraram para enviar remessas para o exterior, principalmente para Hong Kong, de divisas de forma ilegal e irregular, em violação das normas bancárias estabelecidas sob a garantia de pagamentos para importações suspeitas de inexistência, CBI O porta-voz Devpreet Singh disse. Tanto a CBI quanto a ED questionarão os funcionários do Bank of Baroda e algumas pessoas privadas na próxima semana. Fontes disseram que o acusado, em conivência com o banco, adotou um modus operandi único para transferir fundos - que não são contabilizados - para empresas com base em Hong Kong. Separadamente, a BoB está conduzindo uma investigação interna para verificar como essas grandes transações poderiam ocorrer durante quinze dias sem que o sistema gerasse alertas. As transações irregulares foram realizadas dividindo grandes transações em vários menores abaixo dos 100.000 para evitar relatórios. Essa estruturação de transações para evitar notificações a autoridades regulatórias ou tributárias é denominada como estruturação ou smurfing em círculos bancários. Existem salvaguardas de software adequadas para garantir que tais práticas não ocorram. A RBI havia dirigido os bancos para garantir que, como parte do mecanismo de monitoramento de transações, eles possuíssem um aplicativo de software apropriado para lançar alertas quando as transações são inconsistentes com a categorização de risco e o perfil dos clientes. Solicitou aos bancos que assegurasse um software robusto para capturar tais transações. O Bank of Baroda é entendido usando o Finacle da Infosys como sua solução bancária básica. No entanto, não está claro se ele também está usando o módulo anti-lavagem de dinheiro da mesma empresa. A auditoria interna do banco mostrou que um processo complexo foi adotado, o que não foi detectado. Primeiro, foram abertas 59 novas contas atuais na agência Ashok Vihar em nome de diferentes empresas. Então, grandes quantidades de dinheiro foram depositadas nestas contas, às vezes quatro a cinco vezes por dia. As empresas, cujos donos são pessoas diferentes, solicitaram ao banco as transferências de divisas para certas empresas em Hong Kong. Estas eram remessas antecipadas para importações. As taxas de câmbio foram fraudadas pelos funcionários do banco para justificar as transferências e para fazê-las parecer transferências genuínas, disseram fontes. No entanto, como relatado pela ToI, uma auditoria interna do Bank of Baroda detectou as irregularidades e informou o ministério das finanças, após o que a CBI e a ED foram abordadas para a sondagem. O relatório de auditoria diz que os montantes foram remitidos como adiantamento para as importações e, na maioria dos casos, os beneficiários eram os mesmos (como Victroxx International Ltd, Great Asian Exports, King Winner International Ltd, Star Exim Ltd, I touch Infocomm Ltd, Fortune Trading Pvt Ltd, Jasco Ltd, Mega Forwarders and Traders, etc.). Essas empresas estão baseadas em Hong Kong. Bank of Baroda, o segundo maior credor estatal da Índia está envolvido em um Rs. 6000 crores de câmbio (FOREX) scam. No entanto, a raquete foi descoberta pela primeira vez no ramo Ashok Vihar do Bank of Baroda, que resultou ser uma fraude muito maior envolvendo outras agências e bancos também. O banco de Baroda notou uma transação incomum em seu ramo Ashok Vihar em Delhi. O ramo recebeu permissão para fazer transações FOREX apenas em 2013. Dentro de um ano, recebeu o negócio FOREX de Rs. 21529 crores. Portanto, o banco alertou as agências governamentais em julho de 2015. O CBI e a Direção de Execução (ED) começaram a investigar o caso. A fraude envolve a remessa ilegal de cerca de 6172 crores para Hong Kong e Dubai entre agosto de 2014 e agosto de 2015. O montante de cada transação foi mantido inferior a Rs. 1,00,000 para evitar atrair a atenção (se a remessa for superior a 1 lakh, ela é detectada pelo software dos bancos e tem que intimidar isso no RBI). Havia principalmente duas maneiras pelas quais o alegado lavagem de dinheiro ocorreu. Os titulares de contas usaram qualquer um ou ambos para cometer fraudes. Pagamento antecipado das importações O acusado abriu 59 contas atuais na agência Ashok Vihar sob o nome de várias empresas inexequíveis. Eles depositaram dinheiro nessas contas para serem transferidos para empresas em Hong Kong e Dubai (também falso). Este dinheiro foi transferido ostensivamente para efeitos de adiantamento das importações para as empresas em Hong Kong e Dubai. Mas essas importações nunca ocorreram. Este canal foi supostamente usado para enviar o dinheiro negro ganho na Índia no exterior através do canal bancário formal. Tenho que notar que o Bank of Baroda alegou que apenas 6,7 dos 6000 crores remitidos no exterior foram depositados diretamente em dinheiro nessas 59 contas. O valor restante foi transferido através de contas em outros bancos. Isso aponta para um possível envolvimento de diferentes bancos. Explorando o esquema de devolução do direito No segundo método, as empresas falsas foram abertas em Hong Kong. Os exportadores indianos exportaram os bens para sua própria empresa falsa em Hong Kong e inflaram suas contas de exportação. O raciocínio por trás de toda a transação foi que o exportador queria explorar o esquema de devolução do direito do governo. Este regime foi iniciado pelo governo para incentivar as exportações. Assim, se uma empresa ou indivíduo exporta bens, ele recebe o reembolso dos seguintes impostos pagos sobre as matérias-primas utilizadas na produção: direitos aduaneiros pagos sobre matéria-prima importada. Impostos de consumo pagos sobre matérias-primas fabricadas na Índia e Imposto sobre serviços nos serviços de insumos À medida que as exportações estavam sobrevalorizadas, o exportador obteve uma devolução do direito do Governo, que era maior do que os impostos alfandegários, impostos especiais de consumo, etc., efectivamente pagos em insumos. Isso levou a uma perda para nosso tesoureiro nacional. Esta transação também serviu em outro objetivo. Isso permitiu que os exportadores trouxessem dinheiro estrangeiro escondido disfarçado de pagamentos para exportações. Por exemplo: se um bom vale Rs. 100 é realmente faturado em Rs. 150, então a empresa falsa em Hong Kong venderá a mercadoria em Rs. 100, mas pagam Rs 150 ao exportador na Índia. Desta forma, através de uma empresa falsa, o exportador pode trazer Rs extra. 50 de dinheiro preto escondidos para a Índia. Além disso, a empresa obterá uma devolução do direito sobre essas contas de exportação infladas. A fraude envolveu outros bancos também. Cerca de 20 dos 59 titulares de contas correntes no Bank of Baroda tinham contas no banco HDFC também. Na verdade, de acordo com os pesquisadores, esses titulares de contas poderiam ter contas com outros 30 bancos também. Esta fraude suscita preocupações sobre a negligente governança nos bancos do setor público da Índia. Não existe um mecanismo interno de detecção de fraude na maioria dos bancos. Os bancos dependem de canais tradicionais, como auditorias e denunciadores internos para detectar fraudes. As ferramentas sofisticadas, como a análise computacional e os algoritmos de detecção de fraude, são praticamente inexistentes. Os bancos negligenciaram seguir as normas KYC adequadas. Eles não verificaram se as empresas realmente existiam ou não. Outra questão preocupante é que não é apenas negligência por parte dos bancos. O golpe de uma magnitude tão grande não pode ocorrer sem uma conivência ativa de alguns funcionários do banco. Na verdade, o Bank of Baroda demitiu 2 funcionários seniores e a ED prendeu pelo menos 6 pessoas a partir de agora em conexão com a farsa. O Comitê Central de Vigilância (CVC) entrou e buscou um relatório da CBI e do Bank of Baroda sobre a fraude. Ele quer tomar medidas para a revisão sistemática no sistema bancário para permitir a detecção precoce de tais fraudes no futuro.831 Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução Mais Respostas abaixo. Questões relacionadas Como você verifica seu saldo no Bank of Baroda Qual é o papel de um funcionário no Bank of Baroda Cards Quais são as suas opiniões sobre o preço da ação do banco de baroda e banco de eixos até fevereiro 25 Qual banco é melhor, o Banco De Baroda ou do Banco IDBI Como você realiza um inquérito de saldo online no Bank Baroda Dado os golpes no HSBC e no Bank of Baroda, quão valiosas são as poupanças e os empréstimos através dos bancos na Índia? Alguém pode me fornecer alguns detalhes no Bank of Baroda Rs. 6000 crore Forex Scam Pode um banco escapar da responsabilidade se um executivo do banco comete uma farsa bancária no nome do banco Bank of Baroda scam: A suposta Rs 6000 crore forex scam provocou um ninho de hornet039s para o setor bancário do país. Duas transações principais envolvidas foram: transação um explorando esquemas de exportação. Na primeira transação, uma empresa ou um indivíduo exporta bens a um preço mais alto para suas próprias empresas falsas, a fim de se beneficiar do regime de devolução do direito do governo. A devolução do direito é um reembolso dado pelo governo para recuperar o valor pago por meio de impostos especiais de consumo e impostos especiais de consumo sobre as matérias-primas utilizadas e os impostos sobre serviços nos serviços de insumos utilizados para o fabrico de bens exportados. O governo usa o esquema de devolução de direitos para promover as exportações. A transação de duas remessas antecipadas para as importações da BoB na sua comunicação às bolsas de valores disse que, entre maio de 2014 e agosto de 2015, foram registradas 5853 remessas externas de Rs 3.500 crore, principalmente para fins de 039das remessas para import039. Os fundos foram enviados através de 38 contas correntes para várias partes no exterior, totalizando 400, principalmente com sede em Hong Kong e uma nos Emirados Árabes Unidos. A CBI prendeu o chefe da divisão Ashok Vihar da BoBs SK Garg e o chefe da divisão do banco estrangeiro (forex), Jainis Dubey, por conspiração criminal e trapaça. ED prendeu Kamal Kalra, trabalhando com a divisão de câmbio do HDFC Bank e três outros indivíduos Chandan Bhatia, GurucharanSingh Dhawan e Sanjay Aggarwal (nenhum deles trabalhando com nenhum banco). A BoB informou-lhes que o valor total depositado nas 59 contas é Rs 5.115 crore e apenas 6.66 por cento (Rs 343 crore) deste montante foi depositado em dinheiro no banco, enquanto o montante retido de Rs 4.808 crore veio através de outros canais bancários. 90 por cento do montante vieram dos sistemas de liquidação bruta em tempo real (RTGS) de 30 outros bancos compostos por bancos do setor público, bancos estrangeiros, bancos privados e bancos cooperativos, indicando o envolvimento de mais bancos na fraude. Regras que não foram seguidas Todo o golpe veio à luz porque os funcionários do BoB apontaram as transações suspeitas para as agências investigadoras. Mas houve lapsos no final do BoBs também. Espera-se que os bancos levante relatórios de transações excepcionais (ETRs) e relatórios de transações suspeitas (STRs) com o RBI em caso de discrepâncias. O atraso em apontar essas discrepâncias resultou em uma fraude ganhando impulso. 619 Visualizações middot View Upvotes middot Não é para reprodução. A fraude total foi transferir o dinheiro preto da Índia para Hong Kong. Cerca de 59 falsas empresas abriram contas bancárias falsas no Bank of Baroda no ramo Ashok Vihar. Essas 59 empresas também abriram tais contas bancárias falsas com outros bancos do setor privado e público em diferentes locais. Os documentos falsos para a existência das empresas (por exemplo, o documento PAN Card Proof, documentos constitucionais, como Memorando e artigo do certificado de incorporação da empresa) foram organizados por Kamal Kalara e mais três pessoas Sanjay Agarwal, Gurcharan Singh e Chandra Bhatia. Todos os quatro trabalham juntos para fazer empresas falsas e abrir as falsas contas bancárias no BOB e outros bancos (como mencionado acima bancos do setor privado e público) em nome das empresas. Após a abertura da conta bancária, eles depositam o dinheiro (dinheiro preto) nessas contas bancárias com diferentes bancos em diferentes locais, incluindo BOB, Ashok Vihar. Cerca de 400 Cr de dinheiro foram depositados em BOB, Ashok Vihar e resto do valor aproximado de 5750 Cr foram depositados em contas falsas dessas empresas com outros bancos em diferentes locais. Uma vez que a colocação de dinheiro é feita em diferentes bancos, essas empresas começam a enviar o montante total a BOB, Ashok Vihar através de RTGS e NEFT em suas 59 contas bancárias. Mais tarde, essas 59 empresas deram instruções à BOB para transferir o dinheiro para Hong Kong Emirados Árabes Unidos (um único) em vez de algumas importações de Hong Kong. Essas 59 empresas mostraram que estão importando arroz e caju na Índia a partir de Hong Kong e remeter esse montante para a mesma finalidade. Por outro lado, essas importações também eram falsas e nada (ricecashew) tinha vindo para a Índia. Também essas importações estavam sobrevalorizadas (por exemplo, o custo real do caju era de 10 Cr, o mesmo custou 20 Cr). A sobreavaliação foi por dois motivos seguintes: 1. Retirar mais e mais dinheiro fora da Índia 2. Para obter o Duty drawback Duty Drawback O governo usa o esquema de devolução do direito para promover as exportações. No momento das importações, o importador deve pagar um determinado montante para os impostos especiais de consumo personalizados para o governo. Para promover as importações na Índia, reembolsar o governo estas taxas de customexcise ao importador depois. Assim, no total de 6172 Cr, o time de quatro pessoas também apresentou uma devolução do imposto e obteve o reembolso. Eles distribuíram esse reembolso entre si como sua comissão. Segundo um dos condenados, eles recebem uma comissão de 30-45 paise por USD. Então Rs 6172 Cr USD 100 Cr Rs Comissão de 40 Cr para essas quatro pessoas. Eu acho que é um pouco mais simples do que o que lemos nos jornais. 435 Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução Governo de propriedade do Banco de Barodahas suspendeu dois altos funcionários e iniciou uma investigação para verificar se seus sistemas internos foram temperados que levaram a Rs 6000 crore forex scam em seu ramo Delhi039s. No sábado, emergiu que havia transações suspeitas de sua filial Ashok Vihar, de Delhi, onde US dólares equivalentes a Rs 6172 crore foram remitidos a uma contraparte em Hong Kong. No sábado, o Bureau Central de Investigação (CBI) invadiu a filial do Bank of Baroda039 para investigar as irregularidades nas transações forex. B B Joshi, diretor executivo do Bank of Baroda, não pôde ser contatado. O desenvolvimento ocorre no momento em que um banqueiro de carreira com o Citibank, P S Jayakumar, está pronto para se juntar como MD amp CEO na próxima semana. Ele está entre os poucos banqueiros do setor privado escolhidos pelo governo para dirigir um banco de PSU. Os altos funcionários do banco que não queriam falar no registro disseram que, embora a fraude pareça grande, não terá impacto em sua linha inferior. Não vamos sair do nosso bolso. Mas sofremos risco de reputação, disse ele. Dois dos altos funcionários da agência estão suspensos. Estamos investigando como tais transações anormais ultrapassaram o sistema, disse outro funcionário senador que não queria ser nomeado. Funcionários seniores disseram que o departamento de inspeção interna alertou a sede que seu relatório de auditoria descobriu um pico súbito nos volumes de divisas em sua agência de Delhi. Na sequência disso, um relatório flash foi emitido e o banco arquivou um FIR ou primeiro relatório de informações e também alertou o CBI. De acordo com relatos da mídia, entre 1 de agosto de 2014 e 12 de agosto deste ano, houve 8,667 transações de divisas da agência, levando o banco a investigar o assunto. A auditoria interna do banco descobriu que o negócio de forex de seu ramo Ashok Vihar subiu 500 vezes para Rs 21,529 crore em 2014-15 em relação ao ano anterior, que havia relatado negócios de Forex de Rs 45 crore, disseram relatórios de mídia 330 Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução Por que o Bank of Baroda é conhecido como banco internacional da Índia. Por que o Bank of Baroda, o Indian Overseas Bank e o Bharatiya Mahila Bank não participaram do IBPS CWE PO 5 2015-2016 Você conhece fraudes elaboradas no setor bancário? Qual é o salário de um oficial de estágio em Bank of baroda Como posso fazer uma nova caderneta do banco de Baroda Alguma abertura no Bank of Baroda para PO? A conta no Bank of Baroda é boa para um NRI. O que é como trabalhar para o Bank of Baroda na Índia. O que é o número da panela Do banco de Baroda Pune O dinheiro pode ser transferido de uma conta do SBI para uma conta do Bank of Baroda Qual é o Infinite Banking Concept e é um embuste Quem é o CEO do banco do Baroda O Bank of Baroda (BoB) vai se vender Se EU Obter um cartão internacional, terei o saldo da minha conta no Bank of Baroda. Qual é o saldo mínimo no Bank of Baroda Esqueci minha assinatura. Como posso inscrever-me para o cartão ATM no Bank of Baroda Como faço para denunciar o embuste bancário do telefone Quais são as falhas de trabalhar como um PO no Bank of Baroda através da Manipal School of Banking Quão bom são ações Banco estadual da Índia amp Bank of Baroda

Retail Forex Transaction Definition

COMUNICADO: pr5883-10 CFTC lança regras finais sobre as transações Forex de varejo Washington, DC A Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos Estados Unidos (CFTC) anunciou hoje a publicação no Federal Register de regulamentos finais relativos a transações cambiais de câmbio off-exchange. As regras implementam disposições da Lei de Proteção ao Consumidor Dodd-Frank Wall Street e da Food, Conservation and Energy Act de 2008 que, em conjunto, fornecem à CFTC ampla autoridade para registrar e regular as entidades que desejam servir como contrapartes, Ou a transações intermediárias, cambiais de câmbio (forex). Essas regras da estrada ajudarão a proteger o público americano na maior área de fraude de varejo que a CFTC supervisiona: câmbio de varejo, disse o presidente da CFTC, Gary Gensler. Todos os registradores da CFTC envolvidos na solicitação e venda de contratos de câmbio de varejo aos consumidores agora terão que cumprir as regras para proteger o público investidor. Esta é também a primeira regra final que a Comissão publicou para implementar a Lei Dodd-Frank Wall Street Reform e Consumer Protection Act. Estamos ansiosos para publicar regras adicionais para proteger o público americano. As regras de divisas finais estabeleceram requisitos para, entre outras coisas, registro, divulgação, registro, relatórios financeiros, capital mínimo e outros padrões de conduta e negócios. Especificamente, os regulamentos exigem o registro de contrapartes que ofereçam contratos de câmbio em moeda estrangeira como comerciantes de comissões de futuros (FCMs) ou revendedores de câmbio de varejo (RFEDs), uma nova categoria de registrante. As pessoas que solicitam ordens, exercem autoridade de negociação discricionária ou operam pools com respeito ao varejo de divisas também serão obrigadas a se registrar, seja na introdução de corretores, consultores de negociação de commodities, operadores de pool de commodities (conforme apropriado) ou como pessoas associadas dessas entidades. Caso contrário, entidades reguladas, como instituições financeiras dos Estados Unidos e corretores ou negociantes registrados na SEC, permanecem capazes de atuar como contrapartes em tais transações sob a supervisão de seus principais reguladores. As regras finais incluem requisitos financeiros destinados a garantir a integridade financeira das empresas que se envolvem em transações cambiais de varejo e proteção robusta de clientes. Por exemplo, FCMs e RFEDs são obrigados a manter o capital líquido de 20 milhões mais 5 por cento do valor, se houver, pelo qual as responsabilidades para os clientes de varejo forex excedem 10 milhões. A alavancagem nas contas de clientes de varejo forex estará sujeita a um requisito de depósito de segurança a ser definido pela Associação Nacional de Futuros dentro dos limites fornecidos pela Comissão. Todas as contrapartes e intermediários de forex de varejo serão obrigadas a distribuir declarações de divulgação de riscos específicos de forex aos clientes e cumprir requisitos abrangentes de manutenção de registros e relatórios. As regras finais entrarão em vigor em 18 de outubro de 2010. Contatos de mídia R. David Gary 202-418-5085 Atualizado: 30 de agosto de 2010 Atualizações de câmbio estrangeiro Conteúdo aprimorado - Ferramentas de documento Essas ferramentas foram projetadas para ajudá-lo a entender melhor o documento oficial e auxiliar Na comparação da edição online com a edição impressa. Esses elementos de marcação permitem que o usuário veja como o documento segue o Manual de elaboração de documentos que as agências usam para criar seus documentos. Estes podem ser úteis para entender melhor como um documento está estruturado, mas não faz parte do próprio documento publicado. Conteúdo aprimorado - Ferramentas de documentos Conteúdo aprimorado - Ferramentas para desenvolvedores Securities and Exchange Commission. Pedido provisório de regra temporária provisória para comentários. De acordo com a seção 742 (c) da Lei Dodd-Frank Wall Street Reform e Consumer Protection Act (ldquoDodd-Frank Actrdquo), certas transações de câmbio com pessoas que não são participantes no contrato ldquoeligible (mais comumente designados por operações de negociação de Forex e Rdquo Definido abaixo) com um corretor ou negociante registrado (ldquobroker-dealerrdquo) será proibido a partir de 16 de julho de 2011, na ausência de a Comissão adotar uma regra que permita tais transações nos termos e condições prescritos pela Comissão. A Comissão está adotando a regra provisória provisória provisória 15b12-1T para permitir que um corretor-negociante registrado se envolva em um negócio de forex de varejo até 16 de julho de 2012, desde que o corretor esteja de acordo com o Securities Exchange Act de 1934 (ldquoExchange Actrdquo) As regras e regulamentos a seguir e as regras da (s) organização (ões) autorreguladora (s) de que o intermediário é membro (ldquoSRO rulesrdquo), na medida em que são aplicáveis ​​às transações cambiais de varejo. Data de Entrada em Vigor: a Regra 15b12-1T entrará em vigor em 15 de julho de 2011 e permanecerá em vigor até 16 de julho de 2012. Data de Comentário: Os comentários sobre a regra temporária final provisória devem ser recebidos até o dia 13 de setembro de 2011. ENDEREÇOS: Os comentários podem Ser submetido por qualquer um dos seguintes métodos: Comentários eletrônicos de comentários de documentos Envie comentários em papel em triplicado para Elizabeth Murphy, Secretária, Comissão de Valores Mobiliários, 100 F Street, NE. Washington, DC 20549. Todos os envios devem se referir ao Número de Arquivo S7-30-11. Este número de arquivo deve ser incluído na linha de assunto se o e-mail for usado. Para ajudar a Comissão a processar e rever seus comentários de forma mais eficiente, use apenas um método. A Comissão publicará todos os comentários em seu site: (sec. gov8203rules8203interim-final-temp. shtml). Os comentários também estão disponíveis para exibição e impressão de sites na Sala de Referência Pública da Comissão, 100 F Street, NE. Washington, DC 20549 em dias úteis oficiais entre as horas das 10 da manhã e as 15h. Todos os comentários recebidos serão publicados sem alterações. A Comissão não edita informações pessoais de identificação de envios. Você deve enviar apenas informações que você deseja disponibilizar publicamente. Inicie mais informações PARA OUTRAS INFORMAÇÕES CONTATO: Jo Anne Swindler, Diretora Assistente Richard Vorosmarti, Advogado Especial ou Angie Le, Assessora Especial, em (202) 551-5777, Divisão de Negociação e Mercados, Comissão de Valores Mobiliários, 100 F Street, NE . Washington, DC 20549. Fim Informações adicionais Fim Preâmbulo Comece Informações suplementares INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES: A Comissão está adotando a nova Regra 15b12-1T sob a Lei de Câmbio como uma regra temporária final provisória. A regra expira e não mais será efetiva em 16 de julho de 2012. A Comissão está solicitando comentários sobre todos os aspectos desta regra temporária final provisória. A Comissão examinará atentamente todos os comentários recebidos e tenciona adotar novas ações se determinar que outras ações são necessárias ou apropriadas, antes ou após a expiração da regra. Ao tomar essa determinação, a Comissão pode considerar uma série de abordagens alternativas em relação às transações cambiais de varejo, inclusive propondo novas regras para o público que emite uma regra final que altera a regra temporária final provisória que emite uma regra final que adota a regra provisória provisória como final Ou permitir que a regra temporária final provisória caduque sem mais ações, o que permitiria que a proibição estatutária entre em vigor. I. Antecedentes Em 21 de julho de 2010, o presidente Obama assinou em lei o Dodd-Frank Act. 1 Conforme alterado pela Lei Dodd-Frank 2, o Commodity Exchange Act (ldquoCEArdquo) prevê que uma pessoa para a qual haja uma agência reguladora federal 3, incluindo um corretor registrado sob a seção 15 (b) (exceto de acordo com o parágrafo ( 11)) ou 15C da Lei de Câmbio, 4 não deve celebrar, ou oferecer para entrar, uma transação descrita na seção 2 (c) (2) (B) (i) (I) da CEA com uma pessoa Que não é um contrato ldquoeligable participantrdquothinsp 5, exceto Start Printed Page 41677 de acordo com uma regra ou regulamento de uma agência reguladora federal que permite a transação de acordo com os termos e condições que a agência reguladora federal deve prescreverethinsp 6 (ldquoretail forex rulerdquo). 7 As transações descritas na CEA seção 2 (c) (2) (B) (i) (I) incluem contrato, contrato ou transação em moeda estrangeira de ldquoan, que é um contrato de venda de uma mercadoria para entrega futura (ou uma opção em Tal contrato) ou uma opção (que não seja uma opção executada ou negociada em uma bolsa nacional de valores mobiliários registrada nos termos da seção 6 (a) da Securities Exchange Act de 1934 (15 USC 78 f (a)). Rdquothinsp 8 A Federal regulatory A regra forex de varejo da agencys deve tratar todos os acordos, contratos e transações em moeda estrangeira descritos na seção 2 (c) (2) (B) (i) (I) da CEA e todos os contratos, contratos e transações em moeda estrangeira que funcionam Ou economicamente semelhantes aos acordos, contratos ou transações descritos na CEA seção 2 (c) (2) (B) (i) (I), de forma similar. 9 Qualquer regra de divisas de varejo também deve prescrever requisitos apropriados em relação à divulgação, manutenção de registros, Capital e margem, relatórios, conduta comercial e documentação, e podem incluir Outros padrões ou requisitos, conforme a agência reguladora federal determinar ser necessária. 10 Esta alteração ao CEA entrará em vigor em 16 de julho de 2011, que é 360 dias a partir da data de promulgação da Lei Dodd-Frank. 11 Após essa data, para os fins da seção 2 (c) (2) (B) da CEA, os corretores para os quais a Comissão é a principal agência reguladora federal podem não se envolver em futuros e opções de divisas de varejo off-exchange com um cliente, exceto nos termos Para uma regra de divisas de varejo emitida pela Comissão. 12 Esta proibição não se aplicará a (1) transações de divisas com um cliente que se qualifique como uma ECP, ou (2) transações que são contratos de Forex spot ou contratos de forex a prazo, independentemente de o cliente ser um ECP. 13 No entanto, de acordo com outras regras de divisas de varejo de agências reguladoras federais, a Regra 15b12-1T aplica-se às transações spotdroque de moeda local em moeda estrangeira por corretores. 14 A discussão da definição de ldquoretail forex transactionrdquo abaixo aborda as distinções entre transações forex de rodagem e contratos forex spot e forward. Antes de junho de 2011, a Comissão não tinha tido conhecimento das preocupações da indústria no que se refere à operação da seção 742 da Lei Dodd-Frank na ausência da elaboração de normas da Comissão. Em meados de junho de 2011, no entanto, os participantes do mercado, pela primeira vez, chamaram a atenção do pessoal da Comissão para a possibilidade de que a seção 742 da Lei Dodd-Frank possa ter conseqüências adversas graves para certos mercados de valores mobiliários na ausência de regulamentação pela Comissão antes A data efetiva de entrada em vigor da provisão (ou seja, 16 de julho de 2011). 15 Embora esta correspondência dos participantes no mercado tenha esclarecido esta questão na atenção do pessoal da Comissão, a Comissão entende que esta é, de fato, uma preocupação maior compartilhada por vários outros participantes no mercado. Uma conseqüência potencial diz respeito à capacidade dos corretores para facilitar a liquidação de transações de títulos estrangeiros para clientes de varejo. Por exemplo, um corretor pode comprar uma moeda estrangeira ou trocar uma moeda estrangeira por dólares norte-americanos em nome de um cliente varejista em conexão com a compra ou venda de uma garantia listada em moeda estrangeira e denominada na moeda estrangeira. Em particular, um representante de certos participantes do mercado informou a equipe de funcionários de que a seção 742 poderia operar para impedir que corretores de continuar a se envolver em certas operações de câmbio que são inerentes a certas operações de valores mobiliários de seus clientes e que servem para minimizar o risco de seus clientes Exposição a mudanças nas taxas de câmbio. 16 A Comissão entende ainda que pode haver outras situações em que os corretores negociam operações de câmbio em conexão com a facilitação da execução ordinária, liquidação ou liquidação de operações de valores mobiliários de clientes e que podem justificar a criação de normas pela Comissão para evitar o mercado Interrupção devido à aplicação potencial da seção 742 da Lei Dodd-Frank. Ao mesmo tempo, a Comissão observa que a cobertura da mídia nos últimos anos destacou práticas potencialmente abusivas por parte de alguns intermediários em relação às transações cambiais de varejo. 17 A Comissão observa ainda que outros reguladores expressaram preocupações quanto às práticas cambiais de varejo das entidades que regulam. 18 A fim de proporcionar à Comissão a oportunidade de receber comentários sobre as práticas nesta área e considerar a prescrição de regras adicionais para abordar as preocupações com a proteção dos investidores (por exemplo, práticas abusivas de vendas, volatilidade e risco do mercado Forex Print Print Page 41678) thinsp 19 as Eles afetam o tratamento regulatório das transações cambiais de varejo por meio de corretores-negociantes, além de preservar as práticas de mercado potencialmente benéficas identificadas na Comissão apenas semanas antes da data de efetivação de 16 de julho de 2011 para a seção 742 da Lei Dodd-Frank da Comissão hoje está adotando a regra temporária final provisória 15b12-1T, de acordo com o Exchange Act, para permitir que os intermediários se envolvam em um negócio cambial de varejo sob o regime regulamentar vigente por um ano. Ao receber comentários sobre as práticas nesta área, a Comissão estará melhor posicionada para determinar, por exemplo, o escopo dos negócios de varejo de varejo conduzidos por corretores que podem ser benéficos e traz risco limitado aos clientes e a quaisquer aspectos do negócio que possam Representam riscos substanciais indevidos para os clientes. A Comissão examinará cuidadosamente os comentários sobre o que a regulamentação adicional pode ser necessária, se houver. II. Discussão A Comissão está adotando a Regra 15 temporária provisória provisória 15b12-1T para manter a habilidade dos corretores em se engajar em uma empresa de varejo de forex durante um período de um ano, de acordo com o quadro regulamentar existente, que agora se aplica aos corretores que fornecem esses serviços. A Comissão solicita comentários sobre cada aspecto da regra e sobre a natureza e as circunstâncias envolvendo os negócios de varejo de varejo conduzidos por corretores. A Comissão tenciona considerar cuidadosamente os comentários recebidos para determinar quais outras ações regulatórias, se houver, seriam apropriadas. Ao tomar essa determinação, a Comissão pode considerar uma série de alternativas em relação às transações cambiais de varejo, incluindo a proposta de novas regras para o comentário público que emite uma regra final que altera a regra temporária final provisória que emite uma regra final que adota a regra provisória provisória final como final ou Permitindo que a regra temporária final provisória caduque sem mais ações, o que permitiria que a proibição estatutária entre em vigor. A. Regra 15b12-1T (a): Definições A regra 15b12-1T (a) estabelece as definições de termos específicos da regra temporária final provisória. Muitos dos termos (por exemplo, corretor, revendedor, pessoa, corretor ou negociante registrado e organização auto-reguladora) têm os mesmos significados que o Exchange Act. O termo ldquoAct, rdquo usado na regra, refere-se ao Exchange Act. 20 A Comissão escolheu estes termos e definições porque os seus significados são facilmente entendidos na indústria. O termo ldquoretail forex businessrdquo é definido como ldquoengaging em uma ou mais transações de Forex de varejo com a intenção de obter renda dessas transações, direta ou indiretamente. rdquothinsp 21 Esta definição reflete a definição contida nas regras de divisas finais do FDICs e os OCCs propostos regras. 22 Este termo destina-se a incluir transações de divisas de varejo que podem não gerar renda para o corretor ou um negócio de forex de varejo que, em última instância, não é lucrativo. A Comissão escolheu esta definição porque se concentra na intenção de se envolver em uma série de transações de divisas com finalidade comercial, independentemente de as transações resultarem em resultados ou lucros. O termo ldquoretail forex transactionrdquo é definido como ldquoany conta, contrato, contrato ou transação em moeda estrangeira que é oferecido ou celebrado por um corretor ou revendedor com uma pessoa que não seja um participante do contrato elegível conforme definido na seção 1a (18) do Commodity Exchange Act (7 USC 1 a (18)) e que é: (i) Um contrato de venda de uma mercadoria para entrega futura ou uma opção em tal contrato (ii) uma opção, diferente de uma opção executada ou negociada em Uma bolsa nacional de valores mobiliários registrada nos termos da seção 6 (a) da Lei (15 USC 78 (f) (a)) ou (iii) oferecida ou celebrada, com base em alavancagem ou em margem, ou financiada por um corretor ou negociante Ou qualquer pessoa agindo em conjunto com o corretor ou negociante em uma base similar, exceto: (A) uma garantia que não é um produto de futuros de segurança conforme definido na seção 1a (47) da Lei de Câmbio de Mercadorias (7 USC 1 a ( 47)) ou (B) um contrato de venda que: (1) Resultados na entrega real dentro de dois dias ou (2) creat É uma obrigação obrigatória de entregar entre um vendedor e comprador que tem a capacidade de entregar e aceitar a entrega, respectivamente, em conexão com sua linha de negócios. rdquothinsp 23 Esta definição é baseada no CEA, incorpora os termos descritos nas seções 2 do CEA (C) (2) (B) e 2 (c) (2) (C), 24 e é substancialmente o mesmo que a definição na seção final FDICs 349.2thinsp 25 e os OCCs propostos seção 48.2. 26 Esta definição possui pelo menos duas características importantes. Primeiro, certas transações em moeda estrangeira são excluídas da definição do termo ldquoretail forex transaction. rdquo Por exemplo, o CEA exclui expressamente o contrato de venda da Ldquoa em moeda estrangeira que resulta na entrega efetiva dentro de 2 dias. rdquothinsp 27 Conforme definido pelas decisões judiciais Bem como as regras de divisas de varejo de outras agências reguladoras federais, este termo refere-se a uma transação de divisas ldquospotrdquo, na qual uma moeda é comprada por outra, a transação é liquidada dentro de dois dias e a entrega efetiva ocorre o mais breve possível. 28 De forma similar, com base no idioma do CEA 29, um ldquoretail forex transactionrdquo não inclui um contrato de venda que crie uma obrigação obrigatória de entregar entre um comprador e vendedor que tenha a capacidade de entregar e aceitar a entrega, respectivamente, em conexão com Sua linha de negócios. 30 Esta linguagem estatutária refere-se a um contrato de venda a retalho de varejo com uma entidade comercial que cria uma obrigação obrigatória de fazer ou receber a entrega, desde que a contraparte comercial tenha a capacidade de fazer entrega e aceitar a entrega em conexão com sua linha de negócios. Na incorporação, de acordo com a abordagem de outras regras de divisas varejistas das agências reguladoras federais, a definição não inclui transações forex executadas ou negociadas em um mercado de contratos de câmbio ou designado. 32 Em segundo lugar, uma transação de divisas spotrdquo ldquorolling (também conhecido como contrato Zelener) 33, incluindo, sem limitação, uma transação negociada na Internet, por meio de um telefone celular ou em uma plataforma eletrônica, é abrangida pela definição de transação forex ldquoretail, rdquothinsp 34 e, portanto, não é excluído da definição como uma transação ldquospotrdquo. Esta interpretação é consistente com a abordagem de outras agências reguladoras federais agindo de acordo com a seção 742 da Lei Dodd-Frank para tratar todos os acordos, contratos e transações em moeda estrangeira descritos na seção 2 (c) (2) (B) da CEA ( I) (I) e todos os acordos, contratos e transações em moeda estrangeira que sejam funcionalmente ou economicamente similares aos contratos, contratos ou transações descritos na seção 2 (c) (2) (B) (i) (I) da seção 2 da CEA, similarmente. 35 Como uma transação forex local, uma transação forex com um cliente varejista pode inicialmente exigir entrega de moeda dentro de dois dias. Na prática, no entanto, os contratos com um cliente de varejo para uma transação forex de rodagem podem ser renovados indefinidamente a cada dois dias, e nenhuma moeda é efetivamente entregue até que uma parte feche positivamente o cargo. 36 A Comissão considera preliminarmente que um contrato com um cliente de varejo para uma transação forex de mercado móvel é economicamente mais parecido com um futuro de divisas de varejo, conforme descrito na seção 2 (c) (2) (B) (i) (I) da CEA, Do que um contrato forex local. B. Regra 15b12-1T (b): Broker-Dealers envolvidos em uma Regra de Negócios de Varejo 15b12-1T (b) permite que qualquer corretor ou negociante registrado se envolva em um negócio de forex de varejo, desde que esse corretor ou revendedor cumpra com o Exchange Act , As regras e os regulamentos a seguir, e as regras da SRO, incluindo, entre outras, a divulgação, registro (ou documentação), capital e margem, relatórios e requisitos de conduta comercial, na medida em que são aplicáveis ​​às transações cambiais de varejo. Para que os negociantes de corretores se envolvam em transações cambiais de varejo após o dia 16 de julho de 2011, a Comissão deve adotar regras que prescrevam os requisitos adequados em relação à divulgação, manutenção de registros, capital e margem, relatórios, conduta comercial, documentação, 37 e outras normas ou Requisitos que a Comissão considera necessários. 38 Como os corretores que se envolvem em negócios de varejo de forex já estão sujeitos a inúmeros requisitos regulamentares em relação a este negócio nos termos do Exchange Act, as regras e regulamentos do mesmo, e as regras da SRO, a Comissão não pretende criar novas obrigações ao abrigo desta Regra temporária final provisória para corretores que estão envolvidos em um negócio de varejo de forex. A Comissão fornece abaixo exemplos ilustrativos de obrigações, incluindo determinados requisitos de SRO, aplicáveis ​​às transações de divisas de varejo de corretores. 39 Requisitos de Divulgação Os corretores que se envolvem em uma empresa de varejo de divisas devem cumprir os requisitos de divulgação na Norma 2210 da NASD. 40 A Regra 2210 da NASD exige todas as comunicações com o público pelos membros da FINRA que incluam as comunicações relacionadas com divisas baseadas em princípios de negociação justa e De boa fé, para ser justo e equilibrado, e fornecer uma base sólida para avaliar os fatos sobre o mercado em geral e uma transação específica de clientes. 41 A Regra 2210 da NASD proíbe ainda mais os corretores de fazerem declarações falsas, exageradas, injustificadas ou enganosas de ldquoany em qualquer uma das comunicações com o public. rdquo Conforme mencionado no Aviso de Forex da FINRA, as comunicações de corretores com o público ldquomust divulgam adequadamente a Os riscos associados à negociação forex, incluindo os riscos de negociação, rdquo e um negociante de corretores, ldquomust também garantem que suas comunicações com o público não sejam enganosas, entre outras coisas: a probabilidade de lucros ou os riscos da negociação forex, Incluindo a alavancagem da negociação das empresas papel ou compensação do comércio das empresas ou dos clientes acesso ao mercado de câmbio interbancário ou o desempenho ou precisão das plataformas de negociação eletrônica ou software vendido ou licenciado por ou através da empresa para os clientes em conexão com a negociação forex, Incluindo afirmações falsamente publicitárias relativas às taxas de deslizamento. rdquothinsp 42 Além disso, a FINRA declarou no seu regulamento Aviso prévio aos membros de que a Regra FINRA 2010 (anteriormente a Regra 2110 da NASD), que exige que os corretores, na condução de seus negócios, observem padrões elevados de honra comercial e princípios justos e equitativos de comércio, aplica-se a todo um corretor - Negociantes comece a empresa impressa Página 41680, incluindo seu negócio de divisas de varejo. 43 A FINRA declarou, por exemplo, que, para cumprir a Norma FINRA 2010, uma empresa membro deve divulgar adequadamente aos seus clientes de varejo que a empresa atua como contraparte de uma transação, os riscos associados à negociação forex e os riscos e termos de Negociação alavancada. 44 Requisitos de manutenção de registro As regras 17a-3 e 17a-4 do Exchange exigem que um corretor faça, mantenha atualizado e preserve registros de seus negócios. Por exemplo, as Regras 17a-3 (a) (2) e 17a-3 (a) (11) da Exchange Act exigem que um corretor faça e mantenha atualizado um razão geral, que fornece detalhes relativos a todos os ativos, passivos e Contas nominais. Um corretor também é obrigado a preservar, por um período não inferior a três anos, os originais de todas as comunicações recebidas e cópias de todas as comunicações (e suas aprovações) enviadas pelo corretor em relação ao seu negócio como tal, inclusive Todas as comunicações que estão sujeitas às regras do SRO em relação às comunicações com o público. 45 Como discutido acima, as comunicações com o público em relação ao forex de varejo estão sujeitas à NASD Rule 2210. 46 Além disso, a Regra 17a-4 (b) (7) do Exchange Act exige que um corretor conserve, por um período não inferior a Três anos, todos os contratos escritos (ou suas cópias) celebrados pelo corretor no que diz respeito ao seu negócio como tal, incluindo acordos com relação a qualquer conta. Por conseguinte, os corretores devem preservar, por um período não inferior a três anos, originais de todas as comunicações recebidas e cópias de todas as comunicações (e suas aprovações) enviadas pelo corretor e quaisquer acordos escritos com respeito a operações de varejo de divisas . Outro exemplo dos requisitos de manutenção de registros aplicáveis ​​às transações cambiais de varejo é derivado da Lei de Privacidade do Banco (ldquoBSArdquo), conforme alterada pela Lei USA PATRIOT e implementada de acordo com as normas promulgadas pela Rede de Execução de Crimes Financeiros dos Departamentos de Tesouraria dos EUA (ldquoFinCENrdquo), que exige intermediários Para fazer, manter, reter e relatar certos registros que tenham um alto grau de utilidade para fins de questões criminais, fiscais ou regulatórias. 47 A Lei 17a-8 da Lei de Câmbio exige que os corretores contenham os requisitos de registro, registro e retenção de registros dos regulamentos de implementação do BSA. 48 Requisitos líquidos de capital e margem Cada corretor deve cumprir com a Regra 15c3-1 da Lei do Exchange, que prescreve requisitos mínimos de capital regulatório para corretores e é aplicável a todas as atividades comerciais do corretor-negociante, incluindo o forex. A Comissão observa que, de acordo com a Regra 15c3-1 da Lei de Câmbio, qualquer exposição atual não colateralizada por um corretor para operações de varejo de divisas deve ser deduzida ao calcular o capital líquido das empresas. As disposições da regra do capital líquido que trata dos encargos de compromisso contratual de acordo com a Regra 15c3-1 (c) (2) (viii) também se aplicam aos compromissos em relação à moeda estrangeira. Além disso, de acordo com a seção 7 do Exchange Act, os requisitos de margem do corretor são geralmente estabelecidos de acordo com o Regulamento Tthinsp 49 e as regras de margem do SRO. 50 Requisitos de Relatórios Um corretor é obrigado a apresentar relatórios financeiros e operacionais periódicos da Comissão (ou seja, Relatórios FOCUS), conforme prescrito na Regra 17a-5 da Lei de Câmbio, que incluem informações relevantes sobre o corretor, incluindo informações sobre sua Negócio de forex de varejo, se houver. Além disso, a FINRA recomendou às empresas membros que a expansão de seus corretores de negócios para incluir transações cambiais de varejo constitui uma alteração substancial nas operações comerciais de acordo com a Regra 1017 (a) da NASD, e os corretores devem primeiro solicitar e receber a aprovação Da FINRA para realizar esta atividade. 51 Além disso, como discutido acima, a Regra 17a-8 da Exchange Act exige que os corretores forneçam a FinCEN determinados tipos de transações enumeradas, incluindo transações suspeitas em moedas estrangeiras e futuros e opções em moeda estrangeira. 52 Requisitos de Conduta Empresarial No âmbito do cumprimento de determinados requisitos, regras e regulamentos do Exchange Act, e regras SRO relativas à conduta comercial, os corretores devem abordar seus negócios de varejo de Forex. Por exemplo, como discutido acima, a Regra FINRA 2010 (anteriormente a Regra 2110 da NASD), que exige que os corretores, na condução de seus negócios, observem altos padrões de honra comercial e princípios justos e equitativos de comércio, aplica-se a todos Negócios de corretores, incluindo o seu negócio de varejo de forex. 53 A FINRA observou que os seguintes exemplos de conduta em relação a um negócio de comércio varejista de varejo são proibidos pela Regra FINRA 2010, incluindo: Desconsiderar ou mal processar fundos de clientes usando, vendendo ou alugando plataformas de negociação eletrônicas que permitem ldquosquente de execuções comerciais de uma maneira que Afete desproporcionalmente ou de forma injusta o cliente manipular ou exibir falsas cotações oferecendo contas falsas ou ldquodemonstration, rdquo que não refletem com precisão os riscos da negociação forex fazendo ajustes de preços pós-execução que são inadequados e desfavoráveis ​​ao cliente que solicita negócios e introduzindo clientes para Um negociante de divisas sem realizar a devida diligência adequada no negociante de divisas, ou de uma forma que engana o cliente sobre o negociante de divisas ou a negociação de divisas, incluindo a forma como os fundos de clientes serão mantidos não realizando a devida diligência em qualquer advogado que introduza os clientes forex Broker - Start Printed Page 41681 revendedor e Aceitando negociações relacionadas a forex de uma entidade ou pessoa que solicita negócio de forex de varejo em nome da empresa de uma forma enganosa ou enganosa. 54 Os corretores também precisam abordar as transações cambiais de varejo em conexão com os requisitos da conta bancária da reserva do cliente de acordo com a Regra 15c3-3 do Exchange Act. Ao calcular o valor, se houver, um corretor deve depositar em nome de seus clientes em uma conta bancária de reserva de acordo com a Regra 15c3-3 (e) do Exchange Act, o corretor deve usar a fórmula estabelecida na Regra do Exchange Act 15c3-3a. Especificamente, a equipe da Comissão interpretou a Regra 15c3-3 da Lei de Câmbio para exigir que o corretor deve incluir o saldo líquido devido a clientes em contas de commodities não regulamentadas, reduzido em quaisquer depósitos de caixa ou valores mobiliários com qualquer organização de compensação ou corretor de compensação Em conexão com os contratos abertos nessas contas. 55 Além disso, a Lei 15 (b) (4) (E) da Lei do Exchange autoriza a Comissão a impor sanções contra um corretor por não supervisionar razoavelmente outra pessoa sujeita à supervisão das empresas que cometeu uma violação de leis especificadas, incluindo o CEA , A menos que os procedimentos estabelecidos pelo corretor e um sistema para a aplicação de tais procedimentos, que seria razoavelmente esperado para prevenir e detectar, na medida do possível, a violação da lei. Assim, os corretores envolvidos em uma empresa de varejo de forex devem incluir em suas políticas e procedimentos mecanismos para prevenir e detectar potenciais violações das leis e regulamentos aplicáveis ​​em conexão com essa empresa. Os exemplos fornecidos acima não incluem todos os requisitos regulamentares administrados pela Comissão que estão envolvidos por negócios de varejo de forex conduzidos por corretores. Ao fornecer esses exemplos, a Comissão não pretende sugerir que outras disposições, regras e regulamentos, incluindo disposições antifraude e regras SRO, podem não se aplicar aos negócios de varejo de forex. Ao mesmo tempo, esta regra temporária final provisória não se destina a impor novas obrigações regulatórias para os corretores, em conexão com esses negócios. C. Regra 15b12-1T (c): Corretores-Comerciantes que parecem estar atuando de acordo com uma Regra da Comissão Regra 15b12-1T (c) prevê que qualquer corretor ou negociante registrado que se envolva em uma empresa de varejo de divisas em conformidade com o parágrafo (b) Desta regra, dentro ou após a data efetiva desta regra, será considerada, até 16 de julho de 2012, atuar de acordo com a regra ou regulamento descrito na seção 2 (c) (2) (E) (ii) (I) , Conforme alterado pela seção 742 da Lei Dodd-Frank. Esta regra permitirá que os corretores que se envolvem em uma empresa de varejo forex a fazê-lo até 16 de julho de 2012, sujeito ao cumprimento dos requisitos aplicáveis ​​existentes. A regra 15b12-1T (c) aplica-se aos corretores que, antes da data efetiva da regra, celebraram transações cambiais de varejo que continuam após a data efetiva. A regra também se aplica aos corretores que começam após a data de vigência das regras para se envolver em transações cambiais de varejo. Como a Comissão explicou acima, a FINRA recomendou às empresas membros que um corretor que se expande em uma empresa de varejo forex deve primeiro solicitar e receber aprovação para realizar esta atividade, como uma mudança nas operações comerciais de acordo com a Regra 1017 (a) da NASD . 57 D. Regra 15b12-1T (d): A regra de expiração 15b12-1T (d) prevê que a regra expirará e não mais será efetivada em 16 de julho de 2012. A Comissão acredita que a data de caducidade é apropriada porque permitirá O quadro regulamentar existente para uma empresa de varejo de forex continua por um período definido e, assim, confere à Comissão tempo suficiente para determinar quais outras etapas apropriadas, se houver, a tomar em relação a uma empresa de varejo de forex. III. Pedido de comentários A Comissão está solicitando comentários de todos os membros do público sobre todos os aspectos da regra temporária final provisória e as atuais práticas de mercado envolvendo transações cambiais de varejo, bem como qualquer proteção ao investidor ou outras preocupações que devem ser abordadas pela elaboração de regras da Comissão. A Comissão solicita, em particular, comentários do ponto de vista dos corretores que atualmente estão envolvidos em uma empresa de varejo de divisas, corretores que planejam se envolver em uma empresa desse tipo, clientes que utilizam operações de divisas de varejo e ECPs. Juntamente com as discussões contínuas com os participantes do mercado e outros reguladores, a Comissão considera esta regulamentação como um importante caminho para reunir mais informações das partes afetadas sobre o escopo e a natureza atuais das transações cambiais de varejo. Such information will inform the Commissions thoughtful review of the appropriate regulatory framework for retail forex transactions before or beyond the expiration of the interim final rule. The Commission also seeks comment on the particular questions below, which have been designed to elicit a robust discussion of the uses and reasons for such transactions as they occur today, as well as the potential need for additional regulation. The Commission will carefully consider all comments received, and will benefit especially from detailed comments and comments responding to other commentary in the public file for this rulemaking. Interim Final Temporary Rule 1. Should the Commission clarify or modify any of the definitions included in Rule 15b12-1T If so, which definitions and what specific modifications are appropriate or necessary 2. Are the requirements in Rule 15b12-1T sufficiently clear Is additional guidance from the Commission necessary 3. Rule 15b12-1T is an interim final temporary rule that is set to expire on July 16, 2012. Should the Commission extend the expiration date of the rule and if so, for how long Possible Permanent Rule Regulating a Retail Forex Business 4. Should the Commission propose new rules relating to the retail forex business operated by broker-dealers for public comment, issue a final rule amending the interim final temporary rule, issue a final rule adopting the interim final temporary rule as final, or allow the interim final temporary rule to expire without further action, which would allow the statutory prohibition to take effect If further rulemaking is appropriate, what shoul d those rules provide 5. Should the Commission prohibit a broker-dealer from engaging in retail forex transactions altogether Alternatively, should the Commission prohibit a broker-dealer from engaging in retail forex transactions other than forex transactions engaged in solely (1) to effect the purchase or sale of a foreign security or in order to clear or settle such purchase or sale, or (2) to facilitate distribution to customers of monies or securities received through corporate actions (e. g. coupons, dividends, class action settlements, and rights offerings) Start Printed Page 41682 with respect to foreign securities Should the Commission permit other retail forex transactions that otherwise facilitate customers securities transactions and minimize risk exposure to customers from changes in foreign currency rates Do investors have adequate recourse against broker-dealers for any misconduct related to retail forex transactions Would retail forex customers be harmed if broker-dealers were unable to provide them with certain forex-related services Which services What benefits might retail forex customers receive in connection with forex-related services offered by broker-dealers, as compared to other intermediaries Would the benefits outweigh potential harm 6. Should the Commission adopt rules modeled on the Final CFTC Retail Forex Rule, the Final FDIC Retail Forex Rule, or the Proposed OCC Retail Forex Rule If so, which aspects of those rules should the Commission consider a dopting What would be the associated costs and benefits 7. Should the Commission adopt final permanent rules governing retail forex transactions If so, what should those rules address 8. Are there any requirements or prohibitions not covered in the Final CFTC Retail Forex Rule, the Final FDIC Retail Forex Rule, or the Proposed OCC Retail Forex Rule that the Commission should address Do existing Exchange Act provisions, rules and regulations thereunder, and SRO rules governing broker-dealers appropriately protect retail forex customers of broker-dealers Should the Commission consider rulemaking to address any concerns that are not adequately addressed under the current regulatory framework 9. What distinctive characteristics of retail forex transactions should the Commission take into consideration if it were to engage in further rulemaking relating to such transactions Are there certain types of retail forex transactions (e. g. rolling spot transactions) that warrant Commission rulemaking to address specific disclosure and other investor protection concernsthinsp 58 Business Practices of Broker-Dealers Engaged in Retail Forex Transactions 10. What is the extent of the retail forex business currently conducted by broker-dealers Does the retail forex business currently conducted by broker-dealers consist solely or primarily of forex transactions to facilitate customers securities transactions and minimize risk exposure to customers from changes in foreign currency rates In general, what proportion of the retail forex business currently conducted by broker-dealers do such transactions account for Please provide as comprehensive of a description as possible of the retail forex activities of broker-dealers. 11. For what other reasons do broker-dealers engage in retail forex transactions and what proportion of the retail forex business currently conducted by broker-dealers do such transactions account for What benefits do these transactions provide to customers What risks do customers face by engaging in such transactions 12. Provide estimates of the absolute size of the retail forex business (in both dollar amounts and numbers of transactions) conducted by the broker-dealer. What does this business represent as an estimated percent of the broker-dealers total business As an estimated percent of its total forex business 13. What is the estimated absolute size of the retail forex business (in both dollar amounts and numbers of transactions) conducted by broker-dealers overall What does this business represent as a percent of their total business As a percent of their total forex business 14. What types of customers engage in retail forex transactions, including rolling spot forex transactions 15. Is the existing regulatory framework for retail forex business as currently conducted by broker-dealers consistent with the protection of investors, the maintenance of fair, orderly, and efficient markets, and the facilitation of capital formation 16. What disclosures do broker-dealers provide to their customers regarding forex transactions that are conducted to facilitate settlement of securities transactions What disclosures do broker-dealers provide to customers regarding forex transactions that are conducted for other purposes (e. g. at the customers request to hedge against currency exchange risk exposure associated with securities transactions, or to engage in speculative activity) Do broker-dealers adequately and fully disclose the risks associated with forex trading Do broker-dealers provide information to customers regarding pricing of forex transactions (e. g. pricing methodology, exchange rates for foreign currencies, how the price was calculated) If so, is this information provided in advance of or following the forex transactions 17. On what basis do broker-dealers price retail forex transactions For example, do broker-dealers use the end-of-day currency exchange rate or some other benchmark Do broker-dealers maintain policies and procedures that govern how forex transactions are handled and priced for retail forex customers If broker-dealers do not provide pricing information to retail customers, what documentation does the broker-dealer maintain to demonstrate the price provided in retail forex transactio ns 18. Are transaction-time records for retail forex transactions currently created and provided to retail customers If not, what would be the cost to create transaction-time records for retail forex transactions What would be the cost to report to customers the transaction time andor the source or basis for the currency exchange rate provided on retail forex transactions 19. For broker-dealers that provide custody services to retail customers, please describe any retail forex business conducted with respect to these custody services. What disclosures are provided to retail customers in connection with custody services What pricing information is provided to retail customers in connection with forex transactions conducted in relation to custody services (e. g. pricing methodology, exchange rates for foreign currencies, how the price was calculated) If pricing information is provided, is this information provided in advance of or following the forex transactions On what basis do broker-dealers price retail forex transactions conducted in connection with custody services Do broker-dealers maintain policies and procedures that govern how forex transactions are handled and priced in connection with custody services for retail forex customers If broker-dealers do not provide pricing information to retail customers in connection with their custody business, what documentation do broker-dealers maintain to demonstrate to examiners the price provided in retail forex transactions 20. Do broker-dealers provide retail customers alternatives for obtaining prevailing prices on retail forex transactions For example, do broker-dealers inform customers that the customer can choose whether the broker-dealers will handle retail forex transactions at rates set under a ldquostanding instructionrdquo ( i. e., non-negotiated trades, where a customer provides the broker-dealer discretion with respect to handling the forex transaction) or as a negotiated trade Where a broker-dealer provides a Start Printed Page 41683 ldquostanding instructionrdquo process for customers, what methods are used to determine the appropriate exchange rate Do retail customers receive the interbank rate or some other rate 21. What conflicts of interest exist in connection with broker-dealers handling and pricing of retail forex transactions How do broker-dealers manage these conflicts of interest Do broker-dealers disclose when they are acting as a counterparty to a forex transaction with a retail customer 22. What compensation structures do bro ker-dealers apply to retail forex transactions (e. g. per trade commissions, spreads, both) Do broker-dealers charge retail forex customers rolling fees or additional transaction fees, such as maintenance charges, software licensing fees, commissions paid to introducing brokers or other third-party service providers Are there breakpoints offered to retail customers based on, for example, volume or number of trades If so, are the breakpoints available to all retail customers 23. What fees are charged by broker-dealers for each type of retail forex trade What is the prevailing market rate for retail forex transactions How does this differ from the prevailing market rate for forex transactions with ECPs Does the prevailing market rate differ for standing instruction fees and negotiated trade fees 24. Do broker-dealers disclose all compensation charged to retail customers At what point during the customer relationship are compensation disclosures made (e. g. prior to any forex transactions, following a forex transaction) What is the scope and breadth of those disclosures Should the Commission consider rules that would expand broker-dealers disclosure obligations 25. In light of the authority provided under section 742 of the Dodd-Frank Act for the Commission to consider any other standards or requirements in connection with retail forex transactions that it determines to be necessary, when a broker-dealer solicits business for and introduces customers to a forex dealer, what due diligence does the broker-dealer conduct about the forex dealer What policies and procedures do broker-dealers have in place, if any, regarding supervision of unregistered solicitors that introduce forex customers to the broker-dealer and that are employees or agents of the broker-dealer 26. What policies and procedures do broker-dealers have in place regarding advertisements and marketing materials related to forex services offered to retail customers 27. Do broker-dealers provide information to customers regarding access to the interbank currency market 28. What disclosures do broker-dealers make to retail customers regarding the performance and accuracy (including slippage rates) of electronic trading platforms or software sold or licensed by or through the firm to customers in connection with forex trading 29. What information do retail customers believe is important for them to receive from broker-dealers regarding their forex transactions 30. What business conduct concerns do retail customers have regarding the manner in which their broker-dealers handle and price forex transactions 31. Do broker-dealers provide structured products to retail customers that require forex transactions at maturity In connection with these types of products, how are the foreign exchange conversion fees calculated and disclosed Is the cost of the conversion embedded in the transaction itself, or must investors pay additional fees for conversion 32. What alternatives for handling forex transactions outside of broker-dealers are available to retai l investors Would a transition of retail forex business out of broker-dealers be efficient or costly from the standpoint of customers IV. Other Matters The Administrative Procedure Act generally requires an agency to publish notice of a proposed rulemaking in the Federal Register . 59 This requirement does not apply, however, if the agency ldquofor good cause finds that notice and public procedure are impracticable, unnecessary, or contrary to the public interest. rdquothinsp 60 Further, the Administrative Procedure Act also generally requires that an agency publish an adopted rule in the Federal Register 30 days before it becomes effective. 61 This requirement, however, does not apply if the agency finds good cause for making the rule effective sooner. 62 The Commission, for the reasons discussed above and below, finds that notice and solicitation of comment before the effective date of Rule 15b12-1T is impracticable, unnecessary, and contrary to the public interest. 63 It was not until mid-June 2011 that market participants first informed the Commission of a possible disruption of a potentially important forex service provided by broker-dealers to retail investors if the Commission did not act swiftly to adopt a rule allowing retail forex transactions by July 16, 2011, the effective date of section 742 of the Dodd-Frank Act. 64 As noted above, one representative of certain market participants stated that ldquoit would expose both broker-dealers and their retail customers to needless operational, price, credit and other risks if the Commission did not allow broker-dealers to engage in foreign exchange activity that is ancillary to the broker-dealers ordinary securities execution, clearing, settlement and booking activity. rdquothinsp 65 The Commission believes that Congress, in enacting section 742 of the Dodd-Frank Act, may not have intended to prohibit certain types of foreign exchange activity, which might be beneficial to retail investors. To allow the existing regulatory framework for retail forex transactions to continue for a defined period, to avoid potentially unintended consequences from broker-dealers immediately discontinuing their retail forex business, and to provide the Commission sufficient time to determine the appropriate regulatory framework regarding retail forex transactions, the Commission is adopting on an interim final temporary basis Rule 15b12-1T. The Commission does not intend to create new regulatory obligations for broker-dealers in adopting this interim final temporary rule. The Commission further emphasizes that it is requesting comment on all aspects of the rule. The Commission will carefully consider the comments it receives. V. Paperwork Reduction Act The Commission notes that interim final temporary Rule 15b12-1T does not create new regulatory obligations for broker-dealers, and therefore does not impose any new ldquocollections of informationrdquo within the meaning of the Paperwork Reduction Act of 1995 (ldquoPRArdquo), 66 nor does it create any new filing, reporting, recordkeeping, or disclosure reporting requirements for broker-dealers that are or plan to be engaged in a retail forex business. Start Printed Page 41684 Accordingly, the Commission did not submit the interim final temporary rule to the Office of Management and Budget for review in accordance with the PRA. The Commission requests comment on its conclusion that there are no collections of information. VI. Economic Analysis A. Introduction Exchange Act section 23(a)(2) requires the Commission, when adopting rules under the Exchange Act, to consider the impact that any new rule would have on competition, and prohibits the Commission from adopting any rule that would impose a burden on competition that is not necessary or appropriate in furtherance of the purposes of the Exchange Act. Furthermore, section 2(b) of the Securities Act of 1933 and Exchange Act section 3(f) require the Commission, when engaging in rulemaking where it is required to consider or determine whether an action is necessary or appropriate in the public interest, to also consider, in addition to the protection of investors, whether the action will promote efficiency, competition, and capital formation. As noted above, section 742(c) of the Dodd-Frank Act amended the CEA to prohibit broker-dealers from engaging in retail forex transactions after July 16, 2011, absent rulemaking by the Commission to allow such transactions. If there is no such rulemaking in place, then certain transactions that may be considered beneficial to retail investors, such as hedging transactions and securities conversion trades that take more than two days to settle, may no longer be conducted by broker-dealers. Retail investors who transact in foreign securities through a broker-dealer may find it difficult to minimize their currency risk exposure if risk-minimizing hedging transactions are moved outside the broker-dealer. The Commission is adopting interim final temporary Rule 15b12-1T to allow broker-dealers to engage in a retail forex business for one year. This rule keeps in place the regulatory framework that currently exists for broker-dealers, and preserves the ability of broker-dealers to provide, among other services, hedging and conversion trades, to retail investors while the Commission considers what further appropriate steps to take, if any. B. Benefits and Impact on Efficiency, Competition, and Capital Formation Rule 15b12-1T is intended to minimize market disruptions that may occur when section 724(c) of the Dodd-Frank Act goes into effect. Absent rulemaking by the Commission, broker-dealers would be required to exit the retail forex business. Consequently, retail customers who transact with a broker-dealer for their foreign investments may need to find another service provider for their foreign exchange transactions, which could interrupt the customers ability to trade in forex, depending on the availability of retail forex-related services outside of broker-dealers. The interim final temporary rule preserves retail customers access to the forex markets through broker-dealers. To the extent that this provides hedging opportunities for foreign investments or otherwise promotes an efficient investment opportunity set by, for example, permitting the continued use of forex in connection with clearing trades in foreign securities, economic benefits accrue to retail investors, assuming that no close substitutes exist or that retail access to forex is not easily available elsewhere. Furthermore, by preserving a channel for retail customers to access forex transactions, the interim final temporary rule prevents any loss of competition in the retail forex space that could result if broker-dealers were required to exit the business. Potential effects of reduced competition include, but are not limited to, higher customer fees for retail forex transactions charged by remaining service providers, as well as reduced availability of forex services to retail customers if customers no longer have access to these transactions through broker-dealers. C. Costs and Impact on Efficiency, Competition, and Capital Formation Because Rule 15b12-1T preserves the regulatory regime that is in place prior to the effective date of section 742(c) of the Dodd-Frank Act, the rule imposes no new regulatory burdens beyond those that already exist for broker-dealers engaged in a retail forex business. The Commission recognizes, however, that broker-dealers will face regulatory costs and requirements associated with operating in the retail forex market, which are costs and requirements that they already shoulder from doing business. These include costs related to disclosure, recordkeeping and documentation, capital and margin, reporting, and business conduct. For example, a broker-dealer that presently engages in forex transactions with retail customers incurs costs associated with establishing, maintaining, and implementing policies and procedures to comply with regulatory requirements preparing disclosure documents establishing and maintaining forex-related business records and preparing filings with the Commission, which may include legal and accounting fees. As discussed above, the Commission is aware of potentially abusive practices that may be occurring in the retail forex market. To the extent that such practices continue, for example, lack of disclosure about fees and forex pricing, or insufficient capital or margin requirements, the retail forex market may bear costs associated with the inefficient provision of retail forex services. The Commission believes, however, that the cost of market disruption that may occur if the Commission does not promulgate the interim final temporary rule is greater than the cost of maintaining the current regulatory regime while the Commission seeks comment and evaluates whether a more comprehensive regulatory regime is necessary. Because the regulatory requirements for broker-dealers operating in the retail forex market will remain unchanged, Rule 15b12-1T will impose no new burden on competition. Similarly, since the rule preserves an existing regulatory structure, the Commission does not expect any potential impairment of the capital formation process. Finally, because the rule allows hedging transactions, securities conversions, and other transactions that allow investors to continue to have access to these vehicles, the Commission believes that the interim temporary final rule will promote efficiency. VII. Regulatory Flexibility Certification The Commission hereby certifies that pursuant to 5 U. S.C. 605 (b) the interim final temporary rule contained in this release will not have a significant economic impact on a substantial number of small entities. The interim final temporary rule applies to broker-dealers that may engage in retail forex transactions. However, the Commission does not intend for the interim final temporary rule to impose new regulatory obligations, costs, or burdens on such broker-dealers. While the rule applies to broker-dealers that may be small businesses, any costs or regulatory burdens incurred as a result of the rule are the same as those incurred by small broker-dealers prior to the effective date of section 742 of the Dodd-Frank Act. Broker-dealers have already incurred those costs and regulatory burdens through establishing compliance with the rules adopted by the Commission under the Exchange Act applicable to broker-dealers. Further, the interim final temporary rule does not change the burdens on small broker-dealers relative to large broker-dealers. Accordingly, the Start Printed Page 41685 interim final temporary rule should not have a significant economic impact on a substantial number of small entities. The Commission requests comment on its conclusion that Rule 15b12-1T should not have a significant economic impact on a substantial number of small entities. VIII. Statutory Basis and Text of Amendments The Commission is adopting Exchange Act Rule 15b12-1T pursuant to section 2(c)(2) of the Commodity Exchange Act, as well as pursuant to the Exchange Act, as amended. Start List of Subjects List of Subjects in 17 CFR Part 240 In accordance with the foregoing, the Securities and Exchange Commission is amending Title 17, chapter II of the Code of Federal Regulations as follows: PART 240mdashGENERAL RULES AND REGULATIONS, SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 End Part Start Amendment Part 1. The general authority citation for part 240 is revised to read as follows: End Amendment Part Start Authority Authority: 15 U. S.C. 77 c, 77d, 77g, 77j, 77s, 77z-2, 77z-3, 77eee, 77ggg, 77nnn, 77sss, 77ttt, 78c, 78d, 78e, 78f, 78g, 78i, 78j, 78j-1, 78k, 78k-1, 78 l, 78m, 78n, 78n-1, 78o, 78o-4, 78p, 78q, 78s, 78u-5, 78w, 78x, 78 ll, 78mm, 80a-20, 80a-23, 80a-29, 80a-37, 80b-3, 80b-4, 80b-11, and 7201 et. seq. 18 U. S.C. 1350 12 U. S.C. 5221 (e)(3) and 7 U. S.C. 2 (c)(2)(E), unless otherwise noted. Start Amendment Part 2. Add sectthinsp240.15b12-1T to read as follows: End Amendment Part Brokers or dealers engaged in a retail forex business. (a) Definitions. In addition to the definitions in this section, the following terms have the same meaning as in the Securities Exchange Act of 1934 (15 U. S.C. 78 a et seq. ): ldquobroker, rdquo ldquodealer, rdquo ldquoperson, rdquo ldquoregistered broker or dealer, rdquo and ldquoself-regulatory organization. rdquo (1) Act means the Securities Exchange Act of 1934 (15 U. S.C. 78 a et seq. ). (2) Retail forex business means engaging in one or more retail forex transactions with the intent to derive income from those transactions, either directly or indirectly. (3) Retail forex transaction means any account, agreement, contract or transaction in foreign currency that is offered or entered into by a broker or dealer with a person that is not an eligible contract participant as defined in section 1a(18) of the Commodity Exchange Act (7 U. S.C. 1 a(18)) and that is: (i) A contract of sale of a commodity for future delivery or an option on such a contract (ii) An option, other than an option executed or traded on a national securities exchange registered pursuant to section 6(a) of the Act (15 U. S.C. 78 (f)(a)) or (iii) Offered, or entered into, on a leveraged or margined basis, or financed by a broker or dealer or any person acting in concert with the broker or dealer on a similar basis, other than: (A) A security that is not a security futures product as defined in section 1a(47) of the Commodity Exchange Act (7 U. S.C. 1 a(47)) or (B) A contract of sale that: (1) Results in actual delivery within two days or (2) Creates an enforceable obligation to deliver between a seller and buyer that have the ability to deliver and accept delivery, respectively, in connection with their line of business. (b) Any registered broker or dealer may engage in a retail forex business provided that such broker or dealer complies with the Act, the rules and regulations thereunder, and the rules of the self-regulatory organization(s) of which the broker or dealer is a member, including, but not limited to, the disclosure, recordkeeping, capital and margin, reporting, business conduct, and documentation requirements, insofar as they are applicable to retail forex transactions. (c) Any registered broker or dealer that is engaged in a retail forex business in compliance with paragraph (b) of this section on or after the effective date of this section shall be deemed, until the date specified in paragraph (d) of this section, to be acting pursuant to a rule or regulation described in section 2(c)(2)(E)(ii)(I) of the Commodity Exchange Act (7 U. S.C. 2 (c)(2)(E)(ii)(I)). (d) This section will expire and no longer be effective on July 16, 2012. By the Commission. Dated: July 13, 2011. End Signature End Supplemental Information 3. thinsp7 U. S.C. 2 (c)(2)(E)(i), as amended by sectthinsp742(c) of the Dodd-Frank Act, defines a ldquoFederal regulatory agencyrdquo to mean the Commodity Futures Trading Commission (ldquoCFTCrdquo), the Securities and Exchange Commission, an appropriate Federal banking agency, the National Credit Union Association, and the Farm Credit Administration. 5. thinspldquoEligible contract participantrdquo (ldquoECPrdquo) is defined in CEA section 1a(18), as re-designated and amended by section 721 of the Dodd-Frank Act. See Public Law 111-203. sectthinsp721 (amending CEA section 1a). The CEAs definition of ECP generally is comprised of regulated persons entities that meet a specified total asset test (e. g. a corporation, partnership, proprietorship, organization, trust, or other entity with total assets exceeding 10 million) or an alternative monetary test coupled with a non-monetary component (e. g. an entity with a net worth in excess of 1 million and engaging in business-related hedging or certain employee benefit plans, the investment decisions of which are made by one of four enumerated types of regulated entities) and certain governmental entities and individuals that meet defined thresholds. The Commission and the CFTC recently have proposed rules under the CEA that further define ldquoeligible contract participantrdquo with respect to transactions with major swap participants, swap dealers, major security-based swap participants, security-based swap dealers, and commodity pools. See Exchange Act Release No. 63452 (Dec. 7, 2010), 75 FR 80174 (Dec. 21, 2010). Because transactions that are the subject of this release are commonly referred to as ldquoretail forex transactions, rdquo this release uses the term ldquoretail customerrdquo to describe persons who are not ECPs. 7. thinspAs used in this release, ldquoretail forex rulerdquo refers to any rule proposed or adopted by a Federal regulatory agency pursuant to section 742(c)(2) of the Dodd-Frank Act. 12. thinsp See 7 U. S.C. 2 (c)(2)(B)(i)(II) and 7 U. S.C. 2 (c)(2)(E)(ii)(I). On September 10, 2010, the CFTC adopted a retail forex rule for persons subject to its jurisdiction. See Regulation of Off-Exchange Retail Foreign Exchange Transactions and Intermediaries, 75 FR 55410 (Sept. 10, 2010) (ldquoFinal CFTC Retail Forex Rulerdquo). The CFTC had proposed its rules regarding retail forex transactions prior to the enactment of the Dodd-Frank Act. See Regulation of Off-Exchange Retail Foreign Exchange Transactions and Intermediaries, 75 FR 3282 (Jan. 20, 2010) (ldquoProposed CFTC Retail Forex Rulerdquo). The Federal Deposit Insurance Corporation (ldquoFDICrdquo) and the Office of the Comptroller of the Currency (ldquoOCCrdquo) subsequently proposed similar rules. See Retail Foreign Exchange Transactions, 76 FR 28358 (May 17, 2011) Retail Foreign Exchange Transactions, 76 FR 22633 (Apr. 22, 2011) (ldquoProposed OCC Retail Forex Rulerdquo). On July 6, 2011, the FDIC adopted final retail forex rules. See Retail Foreign Exchange Transactions, 76 FR 40779 (July 12, 2011) (ldquoFinal FDIC Retail Forex Rulerdquo). 13. thinsp See 7 U. S.C. 2 (c)(2)(C)(i)(I) and 7 U. S.C. 2 (c)(2)(C)(i)(II) see also Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12. 14. thinsp See Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 (explaining that its retail forex rule applies to rolling spot forex transactions) Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12 (stating that rolling spot forex transactions should be regulated as retail forex transactions) Final CFTC Retail Forex Rule, supra note 12 (stating that the CFTC has the authority to fully regulate ldquolook-alike, rdquo leveraged forex contacts, also called off-exchange Zelener contracts as discussed below, Zelener contracts are also called rolling spot transactions) Proposed CFTC Retail Forex Rule, supra note 12 (ldquoThe CFTC Reauthorization Act of 2008 amends the CEA to require that certain intermediaries for forex futures and options and for look-alike contracts ( i. e., those at issue in Zelener ) register in such capacity as the Commission shall determine. rdquo). 15. thinsp See Memorandum from P. Georgia Bullitt, Morgan Lewis, on Pershing LLCmdashProposed Relief regarding transactions in Retail Foreign Exchange to James Brigagliano et al. (June 17, 2011) ( available at sec. gov8203comments8203other8203other-initiatives8203otherinitiatives-56.pdf ) (ldquoMorgan Lewis Memordquo). 16. thinsp See id. 17. thinsp See Gregory Zuckerman, Carrick Mollenkamp amp Lingling Wei, Suspicion of Forex Gouging Spreads, The Wall Street Journal (Feb. 10, 2011) at A1 (describing allegations of overcharging of customers by custody banks in currency trades). 18. thinsp See, e. g., Press Release, CFTC, CFTC Releases Final Rules Regarding Retail Forex Transactions (Aug. 30, 2010) ( available at cftc. gov8203PressRoom8203PressReleases8203pr5883-10.html8203dbk ) (noting that retail forex is the largest area of retail fraud that the CFTC oversees) see also the Financial Industry Regulatory Authoritys (ldquoFINRArdquo) Regulatory Notice 08-66, (Retail Foreign Currency Exchange) (November 2008) (ldquoFINRA Forex Noticerdquo) (describing the retail forex market as opaque, volatile, and risky). 19. thinspIn one of its notices to members, FINRA identified several investor protection concerns, including, among other things, the following: ldquothe retail customer typically does not having pricing information and cannot determine whether the price quoted by the dealer is fairrdquo ldquothe dealer acts as counterparty and establishes the price, which means that the dealer has a conflict of interest in the transactionrdquo ldquoprice comparisons are also complicated by different compensation structuresrdquo and ldquothe currency market is extremely volatile and retail forex customers are exposed to substantial currency risk. rdquo See FINRA Forex Notice, supra note 18. 20. thinspExchange Act Rule 15b12-1T(a)(1). 21. thinspExchange Act Rule 15b12-1T(a)(2). 22. thinsp See Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12 (each defining ldquoretail forex businessrdquo). 23. thinspExchange Act Rule 15b12-1T(a)(3). 25. thinsp See Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 (defining ldquoretail forex transactionrdquo). 26. thinsp See Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12 (defining ldquoretail forex transactionrdquo). 28. thinsp See generally CFTC v. Intl Fin. Servs. (New York), Inc., 323 F. Supp. 2d 482, 495 (S. D.N. Y. 2004) (distinguishing between foreign exchange futures contracts and spot contracts in foreign exchange, and noting that spot transactionsmdashunlike futures contractsmdashordinarily call for settlement within two days) see also Bank Brussels Lambert v. Intermetals Corp., 779 F. Supp. 741, 748 (S. D.N. Y. 1991) (noting that the spot market is essentially the current market rather than the market for future delivery) Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 (explaining that its retail forex rule does not apply to spot forex contracts) Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12 (explaining that its retail forex rule does not apply to spot forex contracts) Final CFTC Retail Forex Rule, supra note 12 (defining ldquoretail forex transactionrdquo as any account, agreement, contract or transaction described in section 2(c)(2)(B) or 2(c)(2)(C) of the CEA as discussed above, by its terms, CEA section 2(c)(2)(C)(i)(II) excludes what are referred to as spot forex transactions). 30. thinspExchange Act Rule 15b12-1T(a)(3)(iii)(B)(2). 31. thinsp See generally CFTC v. Intl Fin. Servs. (New York), Inc., 323 F. Supp. 2d at 495 (distinguishing between forward contracts in foreign exchange and foreign exchange futures contracts) see also William L. Stein, The Exchange-Trading Requirement of the Commodity Exchange Act, 41 Vand. L. Rev. 473, 491 (1988). In contrast to forward contracts, futures contracts generally include several or all of the following characteristics: (i) Standardized nonnegotiable terms (other than price and quantity) (ii) parties are required to deposit initial margin to secure their obligations under the contract (iii) parties are obligated and entitled to pay or receive variation margin in the amount of gain or loss on the position periodically over the period the contract is outstanding (iv) purchasers and sellers are permitted to close out their positions by selling or purchasing offsetting contracts and (v) settlement may be provided for by either (a) cash payment through a clearing entity that acts as the counterparty to both sides of the contract without delivery of the underlying commodity or (b) physical delivery of the underlying commodity. See Edward F. Greene et al. U. S. Regulation of International Securities and Derivatives Markets sectthinsp14.082 (8th ed. 2006). See also Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12 (each explaining that their retail forex rule would not apply to forex forward contracts). 32. thinsp See Final CFTC Retail Forex Rule, supra note 12 Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12. 33. thinsp See CFTC v. Zelener, 373 F.3d 861 (7th Cir. 2004) see also CFTC v. Erskine, 512 F.3d 309 (6th Cir. 2008) (discussing Zelener contracts). 34. thinspCEA section 2(c)(2)(E)(ii) refers to agreements, contracts, or transactions described in CEA section 2(c)(2)(B)(i)(I) (which is incorporated into subparts (i) and (ii) of the Commissions definition of ldquoretail forex transactionrdquo). In addition, CEA section 2(c)(2)(E)(iii)(II) requires the Commission to treat similarly all agreements, contracts, and transactions in foreign currency described in CEA section 2(c)(2)(B)(i)(I) and all agreements, contracts, and transactions that are functionally or economically similar to agreements, contracts, or transactions described in CEA section 2(c)(2)(B)(i)(I). The Commission preliminarily believes that agreements, contracts, and transactions described in CEA section 2(c)(2)(C)(i) (including rolling spot forex transactions) are functionally or economically similar to agreements, contracts, or transactions described in CEA section 2(c)(2)(B)(i)(I). Therefore, the Commission is defining ldquoretail forex transactionrdquo to encompass the types of agreements, contracts, and transactions described in CEA section 2(c)(2)(C)(i), such as rolling spot forex transactions, and is reflected in subpart (iii) of the Commissions definition. See also Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12 (both concluding that rolling spot forex transactions are more like futures than spot contracts). Some courts have held these contracts to be spot contracts in form. See, e. g., CFTC v. Erskine, 512 F.3d 309, 326 (6th Cir. 2008) CFTC v. Zelener, 373 F.3d 861, 869 (7th Cir. 2004). 35. thinsp7 U. S.C. 2 (c)(2)(E)(iii)(II) see also Final FDIC Retail Forex Rule, supra note 12 Proposed OCC Retail Forex Rule, supra note 12. 36. thinspFor example, in Zelener, the retail forex dealer retained the right, at the date of delivery of the currency, to deliver the currency, roll the transaction over, or offset all or a portion of the transaction with another open position held by its customer. See CFTC v. Zelener, 373 F.3d 861, 868 (7th Cir. 2004). 37. thinspThe Commission considers the documentation requirements as a subset of recordkeeping requirements. To avoid confusion, the Commission will refer to these requirements collectively as recordkeeping requirements. 38. thinsp See Public Law 111-203. sectthinsp742(c)(2) (amending CEA section 2(c)(2)). 39. thinspIn this connection, the Commission notes that in the FINRA Forex Notice, FINRA described specific FINRA rules that apply to retail forex activities of broker-dealers, which are referenced below. See FINRA Forex Notice, supra note 18. 40. thinsp See id. 46. thinsp See supra note 40 and accompanying text regarding NASD Rule 2210 (communications with the public). 47. thinsp See 31 CFR Chapter X (formerly 31 CFR Part 103 ) see also 67 FR 44048 (July 1, 2002) (amendments to BSA regulations requiring that a broker-dealer report suspicious transactions). 48. thinsp See Exchange Act Release No. 18321 (Dec. 10, 1981) 46 FR 61454 (Dec. 17, 1981) see also FINRA Rule 3310 (formerly NASD Rule 3011) (requiring FINRA member firms to establish and implement policies and procedures that can be reasonably expected to detect and cause the reporting of suspicious transactions). As FINRA noted, ldquoFINRA member firms engaging in retail forex activities should ensure their Anti-Money Laundering Program addresses the risks associated with the business and includes procedures for monitoring, detecting, and reporting suspicious transactions associated with their retail forex activities. rdquo FINRA Forex Notice, supra note 18. 50. thinspIn 2009, FINRA solicited comment on proposed FINRA Rule 2380 to establish a leverage limitation for retail forex. Specifically, proposed FINRA Rule 2380, as modified by Amendment No. 2, would prohibit any member firm from permitting a customer to: (1) initiate any forex position with a leverage ratio of greater than 4 to 1 and (2) withdraw money from an open forex position that would cause the leverage ratio for such position to be greater than 4 to 1. In addition, it would exempt from the proposed leverage limitation any security as defined in Exchange Act section 3(a)(10). See FINRA Regulatory Notice 09-06 (Retail Forex) (January 2009). FINRA filed Amendment No. 1 to the proposed rule change on August 27, 2009. See Letter from Gary L. Goldsholle, Vice President and Associate General Counsel, FINRA, to Elizabeth M. Murphy, Secretary, Commission (Aug. 27, 2009). On November 12, 2009, FINRA filed Amendment No. 2 to the proposed rule. Amendment No. 2 replaced and superseded Amendment No. 1 in its entirety. The proposed rule change, as modified by Amendment No. 2, was published for comment in the Federal Register on December 8, 2009. Exchange Act Release No. 61090 (Dec. 1, 2009), 74 FR 64776 (Dec. 8, 2009). 51. thinsp See FINRA Forex Notice, supra note 18 (emphasizing that a broker-dealers expansion of business into retail forex constitutes a material change in business operations under NASD rules). 52. thinsp See supra note 48 and accompanying text.